一、全球投资业绩标准（GIPS）¶
🏺 寓言故事 —— 《统一的度量衡》¶
古代各国度量衡不统一，交易混乱。秦统一后规定了统一标准。GIPS就是投资界的"统一度量衡"。
什么是GIPS¶
全球投资业绩标准（Global Investment Performance Standards），一套自愿性的道德标准，旨在确保投资管理机构能够公平、一致地列报投资业绩，提升市场透明度和效率。
发展历程¶
- 1987年：AIMR推出美国/加拿大标准（AIMR-PPS）；
- 1999年：首版GIPS发布；
- 2005年：整合各国版本，推动全球标准化；
- 2010年、2020年：持续更新完善；
- 2020年版：新增针对资产所有者（如养老金、主权财富基金）的指引。
核心特点¶
1. 全机构合规
宣称符合GIPS的机构必须在全公司范围内遵守，不能只挑表现好的产品展示。
2. 组合群（Composite）
防止选择性展示。机构必须将所有实际管理的、投资策略相似的组合纳入至少一个组合群中。组合群构建基于清晰、预设的标准。
3. 业绩历史要求
至少报告5年符合GIPS的业绩记录，之后每年更新直至至少10年。
4. 收益率计算
- 采用总收益率（含已实现和未实现的资本利得/损失、所有投资收入）；
- 采用经现金流调整后的时间加权收益率（消除现金流入流出的影响）；
- 各子期间收益率进行几何连接；
- 必须扣除实际发生的直接交易费用。
5. 估值要求
- 自2011年起，组合必须以公允价值估值；
- 至少每月估值一次；
- 采用交易日会计制。
6. 合规鉴证
机构可自愿聘请独立第三方鉴证，提升公信力。
本土化原则¶
在中国市场应用时，应遵循GIPS原则，同时按本土监管法规进行调整。若GIPS条款与中国法律法规冲突，优先遵守中国法规，并在报告中充分披露冲突情况。
📖 原文定义
GIPS是一套全球范围内广泛认可的、自愿性的道德标准，旨在确保投资管理机构和资产所有者能够公平、一致地列报其投资业绩。
机构必须在全面遵守所有适用规定的情况下，方可宣称其已符合GIPS标准。
投资管理机构应将所有实际管理的、可自由裁量投资的、具有相似投资策略或投资目标的收费组合，纳入至少一个组合群中。
除成立未满5年的机构外，所有宣称符合GIPS标准的机构必须报告至少5年的符合GIPS的业绩记录。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 统一度量衡 | GIPS标准 |
| 不能只挑好产品展示 | 全机构合规 |
| 相似产品归为一组 | 组合群 |
| 至少5年历史 | 业绩历史要求 |
| 消除现金流影响 | 时间加权收益率 |
| 公允价值估值 | 估值要求 |
| 本土法规优先 | 本土化原则 |
📝 来源：科目二 · 第十二章第七节 · 全球投资业绩标准