八、防范风险和规范发展阶段2015-2018¶
🏺 寓言故事 —— 《渡口修堤》¶
青江边上有个老渡口，叫三合渡。摆渡人老周在这里撑了三十年的船，亲眼看着渡口从一条小木船变成十几条大船，往来客商络绎不绝。
2015年春天，三合渡迎来了前所未有的热闹。新船一条接一条下水，有的船主为了多拉客，把船舱隔成三层；有的船主雇了外地的船夫，连名字都懒得登记；还有的船主搞起了"包赔"——承诺客人如果湿了鞋，船主全额赔偿。客人们蜂拥而至，渡口每天人满为患。
老周的儿子小周也新造了一条船，船身漆得鲜亮，起名叫"顺风号"。小周得意地对父亲说："爹，您那老办法太慢了。现在讲究的是快、是大、是热闹。您看人家刘老板的船，一条船套三条小船，客人上了大船再转小船，层层收船钱，这叫创新。"
老周没说话，只是望着江面。他看见有些船吃水太深，船舷几乎贴着水面；有些船夫喝了酒还在撑篙；还有些船明明只能坐三十人，硬塞了八十人进去。江面上船来船往，看似繁荣，却处处是险象。
那年夏天，一场暴雨突至。江水暴涨，几条超载的船翻了，客人哭喊着落水。更要命的是，有些船主之前承诺"包赔"，如今真出了事，却拿不出钱来，客人们聚集在渡口要说法，场面一片混乱。
暴雨过后，渡口来了几位穿青衣的巡查官。他们查看了每一条船，做了三件事。
第一件事，清查船主。那些雇了外地船夫却不登记的、船身破损却不修缮的、收了客人的钱却不记账的，一律被责令整改，整改不过来的，吊销摆渡资格。一时间，十几条船被拖上了岸，船主们叫苦连天。小周的"顺风号"也因为船夫资质不全，被停了半个月。
第二件事，立规矩。巡查官宣布：从今以后，不许一条船套多条小船，层层转包；不许承诺"包赔"来招揽客人，谁的风险谁自己担；不许把短期的客人塞进长期的船舱里，期限必须对应；不许一条船借十条船的桨，杠杆必须受限。这些规矩被刻在渡口的石碑上，人人可见。刘老板那条套了三层小船的船，被当场拆解。
第三件事，改旧制。以前有些船主为了吸引胆小怕事的客人，在船头挂一面"绝不翻船"的旗子，客人一看就放心上船，船主则暗中把船费提高。巡查官说，这面旗子误导客人，从今以后不许再挂。那些挂了多年"绝不翻船"旗子的船，要么把旗子撤了改按新规矩来，要么直接报废。同时，巡查官鼓励一种新船——由老船主掌舵、但船上配了多位经验丰富的船夫，客人上这种船，等于同时坐上了好几条好船，分散了风险。这种船叫"合船"。
小周起初满腹怨气。他的"顺风号"停了半个月，损失了不少银子。他去找父亲诉苦："爹，以前您总说渡口要规矩，可现在规矩这么多，生意还怎么做？"
老周正在修补自己的老船，头也不抬地说："你记不记得十年前，渡口只有三条船的时候？那时候没有这么多规矩，但也没有这么多乱象。规矩不是来压你的，是来保护你的。"
"可那些被淘汰的船主呢？他们怎么办？"
"江面上少了乱窜的船，正经撑船的人才能活下去。"老周放下手中的锤子，看着儿子，"你以为巡查官是来拆台的？他们是来修堤的。堤修好了，水才不会泛滥。"
小周沉默了很久。半个月后，"顺风号"重新下水。小周辞掉了那个资质不全的外地船夫，自己考了船夫执照，又请了一位老船工做副手。他不再搞层层套船，也不再承诺"包赔"，而是在船头挂了一块新牌子："顺风号，核载三十人，今日江况良好，请自慎登船。"
起初，客人少了。但渐渐地，那些经历过翻船事故的客人，反而更愿意上"顺风号"这种规矩清楚的船。一年后，三合渡的船少了三分之一，但渡口的秩序好了，翻船的事故几乎绝迹。那些幸存下来的船主，生意虽然不如从前热闹，却踏实安稳。
2018年冬天，老周在渡口边修了一座小亭子，供等船的客人歇脚。亭子的柱子上，他让人刻了一句话：
"洪水退去之后，人们才会发现，真正救命的从来不是那条最大的船，而是那条最结实的堤。"
小周如今也过了不惑之年。他时常带自己的儿子来渡口，指着江面说："你看，现在船少了，但每一条船都走得稳。那时候我不懂，总以为船越多越好、越大越好。其实你爷爷说得对——堤不修，船再多也是虚的。"
江水平缓地流淌，三合渡的船只 orderly 地往来。那些曾经混乱的日子，成了老船夫们酒后的谈资。而渡口的石碑上，规矩依旧清晰，提醒着每一个新来的船主：先修堤，再行船。
📖 原文定义
2015年证券市场的剧烈波动叠加理财市场的风险事件，暴露出基金行业存在的不规范行为和潜在风险。2015年下半年起，监管部门开始采取加强监督检查及完善法规规范等系列措施，为我国基金行业合规、稳健发展奠定了良好的制度基础。
（一）加强私募基金管理人监管，加速违规机构出清。基金业协会2016年2月5日发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，进一步规范管理人登记的要求，包括加强信息报送要求、确立了异常状态公示制度、要求提交法律意见书等系列措施。
（二）对证券公司资产管理业务、基金管理公司及其子公司资产管理业务监管不断加强。2015年3月，基金业协会发布《证券期货经营机构落实资产管理业务"八条底线"禁止行为细则》；2016年7月，中国证监会颁布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》（简称《新八条底线》）；2018年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称《资管新规》）发布，资产管理业务迎来统一监管的新契机。新的监管要求包括：打破刚性兑付，禁止"通道业务""多层嵌套""资金池运作"和"期限错配"，严格控制资金杠杆等。
（三）清理分级、保本等基金产品，发展基金中基金。根据《资管新规》规定，公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，监管部门下发《关于做好分级基金清理工作的函》。鉴于《资管新规》明确要求资产管理产品打破刚性兑付，中国证监会还修订《关于保本基金的指导意见》，将"保本基金"名称调整为"避险策略基金"。2018年和2019年，基金管理人集中清理保本基金。2019年9月，保本基金正式退出历史舞台。中国证监会于2016年9月发布了《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 2015年暴雨导致翻船、"包赔"承诺无法兑现 | 2015年证券市场剧烈波动叠加理财市场风险事件，暴露行业不规范行为和潜在风险 |
| 巡查官清查船主资质，不合格者吊销资格 | 加强私募基金管理人监管，加速违规机构出清；异常状态公示制度 |
| 禁止一条船套多条小船（层层转包） | 禁止"通道业务""多层嵌套" |
| 禁止"包赔"承诺，风险自担 | 打破刚性兑付 |
| 禁止短期客人塞进长期船舱 | 禁止"期限错配" |
| 禁止一条船借十条船的桨 | 严格控制资金杠杆 |
| 撤掉"绝不翻船"的旗子 | 清理保本基金，更名为"避险策略基金"，最终退出历史舞台 |
| 禁止船舱分层（三层隔舱） | 清理分级基金 |
| 鼓励"合船"（多位船夫分散风险） | 发展基金中基金（FOF），分散投资风险 |
| 《八条底线》刻在石碑上 | 《八条底线》《新八条底线》《资管新规》等法规体系 |
| 堤修好才能行船 | 防范风险、规范发展，为行业合规稳健发展奠定制度基础 |
| 船少了但走得稳 | 违规机构出清后，行业进入规范有序发展 |
📝 来源：科目二 · 第一章第二节 · 八、防范风险和规范发展阶段2015-2018