二、做市商与经纪人¶

🏺 寓言故事 —— 《商人 vs 中介》¶

镇上有两种帮人做买卖的角色，但本质完全不同。

做市商是亲自下场做生意的商人。他自己有货，自己出价买卖： - 他报出一个买入价（他愿意出的买价，较低）； - 他报出一个卖出价（他愿意卖的价，较高）； - 买卖价差就是他的利润。

投资者直接和他交易，不和其他投资者打交道。做市商需要提供持续的双边报价，保持市场流动性。

经纪人是撮合买卖的中介。他自己不买卖，只帮客户找对手方： - 你找他买股票，他去市场上帮你找卖家； - 你找他卖股票，他去市场上帮你找买家。

他的收入是佣金。他只撮合交易，不参与交易本身。

我国的货币经纪公司是银行间市场的经纪人，证券经纪商是交易所市场的经纪人。ETF的流动性服务商则兼具做市商的功能。

📖 原文定义

做市商通过与投资者进行买卖双向交易来提供市场流动性。做市商的利润主要来自证券买卖差价。

经纪人仅作为中介撮合交易或执行投资者的指令，并不直接参与到交易本身。经纪人的收入主要来源于为客户提供经纪服务的佣金。

对于流动性低的交易品种，做市商通常不会为其做市；指令驱动市场也不适合这类交易品种。

💡 对应点

📝 来源：科目二 · 第十章第一节 · 二、做市商与经纪人