1. 基金募集机构的投资者适当性管理要求¶
🏺 寓言故事 —— 《募字号过堂》¶
永丰镇上要新开一爿字号，名叫"募字号"，专替人打理田亩买卖，邀人入股。掌柜郑老大把这桩事交给他刚从上海学生意回来的侄子小满去办，"年轻人手脚快，去试试。"可永丰号做大买卖惯了，按规矩，这种事得先过镇公所吴主簿那一关。
小满头一回去敲镇公所的门，心里只想着赶紧把几位熟悉的乡绅请来入股，凑够银两开张便是。吴主簿隔着桌案，抬眼看了他一下，不紧不慢地从抽屉里掏出一张单子。
"募字号的人要办这桩事，"吴主簿说，"先把你这几位的来路给我写明白。一个一个核——家里几亩地、营生稳不稳、当过什么行当。一笔一画，建个底档。"
小满愣了一下："这、这是做买卖又不是打官司，何至于此？"
吴主簿没接话，把一张写满格子的纸推过来，"再给你一份问卷。问什么呢——能赔多少、家里老小靠不靠这份钱吃饭、过去做没做过赔本买卖、能担多大风浪。这叫'风险测评'。测完才晓得这几位属哪一档。"
小满糊里糊涂地把问卷抱回了永丰号。他盘算着：反正钱是自己的事，写不写也无妨，何必这么麻烦？他把单子往桌上一丢，挑了镇上几个相熟的老客，只问一句"愿不愿入股"，答应了就记名，一连记了七八人。
冲突就出在这里。
郑老大正在后院算账，听说小满已经拉来七八个人，眉开眼笑。可第二天一早，吴主簿亲自登门，袍子都没脱就坐下来，翻开账册，指着其中一位姓何的老客——"何老客家里两个儿子刚娶亲，欠着一屁股债，月俸仅够糊口，你让他把棺材本投进你那字号里去？"
小满噎住。
吴主簿又翻到第二位——"张老板本是个开豆腐坊的，从来没做过田亩买卖，看都没看过账本，你把这档事塞给他，合适么？"
小满这才慌了，"那、那怎么办？"
郑老大从后堂走出来，拱手道："吴先生，您看这事还能圆回来么？"
吴主簿这才和颜悦色，唤小满坐下，提笔画了六道口子：
第一，"特定对象要先圈定"——募字号的钱不兴满街拉人，得是那一类有家底、有见识的人才行。
第二，"人进来要测他肚里几两货"——单子、问卷、底档一样不能少，测完才知道他是哪一档人。
第三，"人档和产品档对一对"——比如你这一档字号是高风险的，那就得配上能扛高风险的人；对不上的，要专门画押提醒。
第四，"更要紧一条，叫'风险揭示'"——你得把字号里那些亏起来快的门道，一五一十摊开说给人听，让人心里有数再落笔。
第五，"签完字别让人转头就后悔"——留几天'冷静期'，让对方回家再想想。
第六，"最后再回个话，确认他真的没反悔"——这才算礼成。
郑老大听完，沉默了一盏茶的功夫，再抬头时，对着小满说："去吧，按吴先生这六条，把先前那七八位重新过一遍。建档的补档，测评的补测，配不上的专门去说清楚，不愿再投的让人家走。这字号，慢几日开张不丢人，丢人的是开张之后闹出人命官司。"
小满低着头出了镇公所，一路上把那张问卷看了又看，六个字终于印进脑子里——募字号的人，得建档、查人、配产品、揭风险、签字画押再等几日。这一整套下来，麻烦是真麻烦，可他隐约觉得：镇上那些小字号为啥三天两头闹事，而永丰号立了上百年都没倒，归根结底就两个字——守规矩。
数日后，募字号在永丰镇东街正式挂牌。郑老大把那张吴主簿亲手画的六条裱在柜台后头，每个进门来谈入股的人，小满都先请他喝一杯茶，再把那张纸亮出来——"咱们先把流程走完，再谈银子的事。"
镇上的人反倒更信了。
📖 原文定义¶
股权投资基金募集应当履行下列程序：（1）特定对象确定；（2）投资者适当性匹配；（3）基金风险揭示；（4）合格投资者确认；（5）投资冷静期；（6）回访确认。
基金募集机构建立适当性管理制度，至少应包括：（1）对基金管理人进行审慎调查的方式和方法；（2）对基金产品或者服务的风险等级进行设置、对基金产品或者服务进行风险评价的方式或方法；（3）对投资者进行分类的方法和程序、投资者转化的方法和程序；（4）对普通投资者风险承受能力进行调查和评价的方式和方法；（5）对基金产品或者服务和投资者进行匹配的方法；（6）投资者适当性管理的保障措施和风控制度。
就投资者适当性核查结果的适用性，基金募集机构向投资者销售基金产品或者服务时，禁止出现以下行为：（1）向不符合准入要求的投资者销售基金产品或者服务；（2）向投资者就不确定的事项提供确定性的判断，或者告知投资者有可能使其误认为具有确定性的判断；（3）向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的基金产品或者服务；（4）向普通投资者主动推介不符合其投资目标的基金产品或者服务；（5）向风险承受能力最低类别的普通投资者销售风险等级高于其风险承受能力的基金产品或者服务；（6）其他违背适当性要求，损害投资者合法权益的行为。
💡 对应点¶
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 吴主簿要求小满先填单子、建底档 | 特定对象确定 + 投资者信息采集 |
| 一份写满格子的风险测评问卷 | 对普通投资者风险承受能力进行调查和评价 |
| 何老客欠债、张老板没经验被指出配不上 | 投资者分类与风险承受能力识别 |
| 吴主簿画的六道口子（圈人→测人→配对→揭示→冷静→回访） | 募集应当履行的六步程序 |
| 把字号亏起来快的门道一五一十摊开说 | 基金风险揭示 |
| 留几天让人回家再想想 | 投资冷静期 |
| 签完字后专门回话确认没反悔 | 回访确认 |
| 把六条裱在柜台后头，先走流程再谈银子 | 适当性管理的保障措施和风控制度 |
| 小满起初嫌麻烦只想拉人凑数 | 警示：禁止向不匹配投资者主动推介的反面例 |
📝 来源¶
科目三 · 第四章 第二节 · 1. 基金募集机构的投资者适当性管理要求 源文件：04-基金从业/03-科目三-私募股权/converted/sections/04-股权投资基金的募集与设立/02-募集对象.md（H1 行 151）