一、项目退出的概念¶
🏺 寓言故事 —— 《老钱的最后一刀》¶
民国二十四年秋，宁波钱庄街"德丰钱号"的老掌柜钱守仁做了二十四年丝绸生意，攒下家底子厚得很。这一年他改了章程——不再自己跑买卖，而是从相熟的同行、街坊处收银子，凑成"合股"，专门投到江南几家绸厂、染坊、缫丝厂里去。生意的名字叫"德丰合股号"，他自任掌柜，街坊们叫他"老钱"。
合股号头三年，老钱忙得脚不沾地——寻买卖、看账目、派人去厂里盯着。他常说一句话："钱投进去容易，把钱装回自己兜里才是真本事。"街坊里有个年轻裁缝阿宝常来店里串门，听了这话只笑："钱掌柜，钱都投进去了，厂子还在那儿、机器还在转、账上还有数，怎么叫'装回兜里'？"
老钱没接话。一晃又是两年。合股号投的七桩买卖，七桩都还开着——账面上的数目确实一年比一年好看，可老钱却开始睡不踏实了。他夜里翻来覆去跟老伴嘀咕："投了五年，账上一千二百两'虚数'，可街坊们的本金呢？还压在那七桩买卖里——我拿什么跟街坊交代？"
腊月十五，老钱把合股号七个合伙的街坊都请到店里。他不绕弯子："诸位老哥，咱们这桩事走到第五个年头了，账上虽多，可没一文钱是真正落袋的。投钱容易收钱难——买卖在那儿不动，钱就是死的。今年开春我打算一桩一桩地把手里的份子转出去，把本钱连带大伙该得的那一份，分文不少地兑到桌上。"吴二爷第一个响应："早就盼着这句话。"陈四叔反倒犯嘀咕："厂子开得好好的，年年有账算，何必这么急？"老钱摇头："厂子再好，钱不落袋就是数字。咱们合股号要长长久久开下去，靠的是街坊们拿到实实在在的银子——下次再凑股子，人才信你、才跟你。"
开春后，老钱东奔西跑整整八个月——苏州那桩，他找到上海一位布商接手；湖州那桩，他坐下来跟厂里东家谈了三回，按当初的约定由厂里把份子收回去；嘉兴一桩价钱谈不拢，他咬咬牙又等了半年才脱手。七桩买卖，七种情形，到腊月底只剩一桩还没谈妥。老钱对陈四叔说："最后一桩最难——可再怎么难，也得想法子结了它。收不回本钱，前面六桩都白忙。"
除夕那晚，老钱把一张红纸贴在账房的墙上——上头写着"募、投、管、退"四个字，他在"退"字底下重重划了一道线。街坊们陆续来取银子，吴二爷拿了本钱还多出一份；陈四叔起初不情愿，到手时也笑着拱手："老钱，明年开春新一期合股，我头一个报名。"老钱端起酒盏，望着满桌散去的街坊，喃喃道："从前我以为会投钱就是本事，如今才明白——把人投进来的本钱，连本带利送回去，才是这桩买卖的收梢。"
📖 原文定义
股权投资基金的项目退出是指股权投资基金管理人选择合适的时机，将基金在被投资企业的股权变现，以收回投资资金，实现资本增值或及时降低和避免投资损失。在股权投资基金"募投管退"的业务闭环中，项目退出是最终环节，也是关键环节。对股权投资基金而言，实现项目成功退出是开展股权投资业务的最终目标。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 老钱的合股号把街坊的本钱投向七桩买卖 | "募投管退"业务闭环中的"募"与"投"环节 |
| 老钱把七桩买卖里的份子一一转出去、把银子兑到桌上 | 基金管理人将股权变现、收回投资资金 |
| 老钱常说"投钱容易，把钱装回自己兜里才是真本事" | 项目退出是开展股权投资业务的最终目标 |
| 七桩买卖对应七种不同的转手情形——苏州卖与外人、湖州由厂里收回、嘉兴久谈方成 | 退出需要选择适当的退出时机与方法 |
| 街坊拿到实实在在的银子，陈四叔才答应明年再来合股 | 项目退出是业务闭环的最终环节——退出不通畅，下一期募资将受阻 |
| 老钱在"募投管退"四字中把"退"字重重划线 | 项目退出是关键环节 |
📝 来源：股权投资基金（科目三）· 一、项目退出的概念