《庄记的开门日与顶手契》¶
一¶
庄记众局立了局、备了案，下一步就是真刀真枪地做买卖了。庄掌柜把七位老主顾请到后堂的八仙桌前，把两本厚册子摆上桌——一本黑皮，一本青皮——开始说进出。
「我这号子，按进出分两种。」庄掌柜先说书，「一种叫'封闭式'——从立局那一日起，门就关上了。中间不许新的主顾加进来，也不许老的主顾抽身走。要进就进、要退就退，立局那一日就定下来了。」
「那另一种呢？」坐在左手边的主顾赵四问。
「另一种叫'开放式'——」庄掌柜把青皮册子推过来，「这一本里头写得明白：哪一日开门、哪一日关门、一个季度开几次、老主顾什么日子能追加份子、什么日子能抽身。一年里大部分日子门都是关的，只在指定的日子——门口才挂上'今日开门'的木牌。」
账房老吴从旁边补了一句：「众局开了门，老主顾可以加份子，也可以退份子。可这'开门'不能太勤——每三个月至多开一次。监管那边有话：开放式众局三个月里开门一次，已经是最宽的尺度了。」
二¶
赵四问：「三个月开一次，是死的吗？」
庄掌柜说：「有一条例外。咱们这号子若投的全都是'标准化资产'——就是那种在交易所里天天有人报价的货物、银票——协会那边可以允许我按契约多开几次，每季度多开几回都行。可有一条硬规矩：开门的这几天里头，那些'流动性受限'的货物——也就是一时半会儿卖不出去的货——它的总值加起来，不能超过号子里净资产的两成。超过两成，就该关门。监管的意思是：你既要让主顾进得来、退得去，就不能让号子压着太多'卖不掉的货'。」
「要是一日一日都开着呢？」
「那就要按公募号子的规矩来——进出规则、投资比例、投资限制、运作方式，都得照着公募的尺子量。这种号子，监管是最严的。」
顾师爷从旁边接话：「掌柜的，您方才说的，全是'众局'。那'独局'呢？独局是不是也按这个开门关门来？」
庄掌柜摇头：「独局只一位金主，进出都是他一个人说了算，不走这'开门关门'的规矩。独局的进出，全凭契约里怎么写——契约里写明某日进、某日退，到日子就办。独局不进这个'三个月开一次'的圈。」
三¶
正说着，后堂门外传来敲门声——是主顾钱七来了。钱七坐下便哭丧着脸：「掌柜的，我母亲病重，要一大笔银子。我这份子，能不能提前退？」
庄掌柜皱眉：「您这号子，是封闭式的。封闭式立了局，局里头不许进出——就是协会那边也不许我破例。除非号子里留了一笔'活钱'，又或者主顾之间有人愿意接手您的份子。否则，您得等局期到了才能退。」
钱七急了：「那我就这么干等着？能不能把我的份子转给别人？」
庄掌柜点头：「能。可这'转'是有讲究的——」他让小柳把青皮册子翻到中间一章，指着上头一段念：「这份额的转让，只能在两个圈子里转：一是交易所——也就是上海那几家公开挂牌的交易所；二是证监会认可的其他方式。钱七，您要转，只能在'合格投资者'里头转。什么叫合格？家里有底子、得是行内人——监管的话叫'合格投资者'。」
「我能不能转给隔壁米行的王二？」
「王二若不是合格投资者，就不能转给他。转让之前，我这号子得派人查王二的底细——银子够不够、懂不懂行、合不合规矩——一样不过都不收。转完之后，这号子里所有主顾加起来，还是不能超过两百人。超过两百人——哪怕只多一人——这'众局'就破了规。」
钱七问：「要是王二头一回做咱们这买卖呢？」
庄掌柜说：「头一回入伙的王二，得先与咱们号子、还有托管的银庄，三方一起签一份新契约。王二得在契约上亲自画押、按手印。没有新契约，监管那边不销号。」
四¶
顾师爷从旁边补了最要紧的一条：「掌柜的，这份额转让，是为了让主顾多一条退出的道儿，可不是让号子借此'公开招人'。监管那边盯得最紧的，就是这一条——'不得通过份额转让公开或变相公开募集资产管理计划'。您这号子，万万不能借着'转让'的名头，在门口支个摊、喊一声'号子里有人出份子喽'——这一喊，'非公开'三个字就破了。」
庄掌柜点头：「所以每回有人来接手，我都得先把他领到后堂，关上门，把规矩一条一条地念——合格不合格、契约签不签、人数超不超。三道关都过了，才能接手。这转让，从来不是号子柜上做买卖，是号子柜上审人。」
钱七最后问：「那您说，这转让对咱们号子到底有什么好处？」
庄掌柜把茶盏往前一推：「好处是让主顾心定。主顾知道，万一家里急用钱，号子不是铁板一块——能找人接手、能退身走，主顾就敢入伙；主顾敢入伙，咱们的局子才做得长久。监管设这一道转让的口子，不是给号子添麻烦，是给号子添稳当。」
钱七点了点头，拱手而去。临走时，庄掌柜又补了一句：「您这桩事，等我这边查过了王二的底、签了新契，再去协会办变更登记——变更登记办妥了，您才算真的退出了这局子。在那之前，您还是庄记的东家之一。」
窗外暮色四合，小柳把青皮册子合上，抱回柜子里。庄掌柜看着那本册子，自言自语道：「开门有定时、退出有定道、转让有定规——规矩多了，号子才做得长。」
📖 原文定义
根据资产管理计划的类别、投向资产的流动性及期限特点、投资者需求等因素，证券期货经营机构可以设立开放式资产管理计划，也可以设立封闭式资产管理计划。
与公开募集证券投资基金的申购赎回相似，开放式资产管理计划在开放期可以接受投资者的参与或退出，封闭式资产管理计划不能办理参与或退出。在符合一定条件的前提下，两者均可通过交易所办理份额转让。
开放式资产管理计划应当明确投资者参与、退出的时间、次数、程序及限制事项。开放式集合资产管理计划每三个月至多开放一次计划份额的参与、退出，中国证监会另有规定的除外。全部资产投资于标准化资产的集合资产管理计划和中国证监会认可的其他资产管理计划，可以按照合同约定每季度多次开放，其主动投资于流动性受限资产的市值在开放退出期内合计不得超过该资产管理计划资产净值的 20%。资产管理计划每个交易日开放的，其投资范围、投资比例、投资限制、参与和退出管理应当比照适用公募基金投资运作有关规则。
投资者可以通过证券交易所以及中国证监会认可的其他方式，向合格投资者转让其持有的集合资产管理计划份额，并按规定办理份额变更登记手续。转让后，持有资产管理计划份额的合格投资者合计不得超过 200 人。证券期货经营机构应当在集合资产管理计划份额转让前，对受让人的合格投资者身份和资产管理计划的投资者人数进行合规性审查。受让方首次参与集合资产管理计划的，应当先与证券期货经营机构、托管人签订资产管理合同。证券期货经营机构、交易场所不得通过办理集合资产管理计划的份额转让，公开或变相公开募集资产管理计划。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 黑皮册子「封闭式」、立局日起关门 | 封闭式资产管理计划——不能办理参与或退出 |
| 青皮册子「开放式」、门口挂「今日开门」牌 | 开放式资产管理计划——在开放期接受参与或退出 |
| 众局每三个月至多开一次 | 开放式集合资产管理计划每三个月至多开放一次 |
| 全投标准化资产可按契约多开、流动性受限资产不超两成 | 全部资产投资标准化资产的集合计划可按合同每季度多次开放；主动投资流动性受限资产合计不得超过资产净值的 20% |
| 一日日都开门的号子照公募尺子量 | 每个交易日开放的资产管理计划比照适用公募基金投资运作规则 |
| 独局进出全凭契约、不走「开门关门」 | 单一计划不适用开放式集合计划「三个月一次」的频次规则，进出按合同约定 |
| 钱七的份子只能在「合格投资者」间转 | 份额转让的对象限于合格投资者 |
| 转让只能在交易所或证监会认可的方式办 | 通过证券交易所以及证监会认可的其他方式转让 |
| 庄记派人查王二底细、一样不过不收 | 转让前对受让人合格投资者身份和投资者人数进行合规性审查 |
| 转完后主顾合计不超过二百人 | 转让后合格投资者合计不得超过 200 人 |
| 王二头一回入伙须与号子、托管银庄三方签新契 | 受让人首次参与集合计划应先与经营机构、托管人签订资产管理合同 |
| 不能借「转让」名头公开招人 | 不得通过份额转让公开或变相公开募集 |
| 转让后还得去协会办变更登记 | 转让须按规定办理份额变更登记手续 |
📝 来源：科目二 · 第十三章第三节 · 资产管理计划的参与、退出和转让