（三）基金估值及估值政策的详细披露¶
🔍 寓言故事 —— 《钱庄的账》¶
民国二十六年的秋天，绍兴城里新开了一家"吴记钱庄"，东家吴敬亭原是城里布商，替几位相熟的同乡管账分红。钱庄刚挂招牌，城里四户人家便先后登门——东街的米行杜老板、西街的茶栈柳太太、南门的酒坊贺先生、北门的当铺钟掌柜——各自把闲钱凑到一处，请吴敬亭打理，赚了分利，亏了共担。文契画押按指，立得清清楚楚。
可合伙最怕一笔糊涂账。开张不到一个月，杜老板把话挑明："吴兄，咱们这钱庄里的钱，出去买的什么、买成几钱几厘、为何这般贵那般贱——你心里总得有个算法。我杜家把钱交给你，可不能连怎么算都看不见。"柳太太、贺先生、钟掌柜听说了，也纷纷点头。吴敬亭不是糊涂人，他连夜从柜上取出一本蓝皮小册，把日后"如何看货定价"的规矩一条条写下：店面里的货照"进货凭证 + 当时市价"取低的算；没有成交的货照"成本 + 合理利润"算；每三个月一结，年终大结一次。盖上章，第二天一早就派伙计送到四家。钟掌柜翻完笑道："这便是日后做账的章法，吴兄先说在前头，咱们四个心里就都有一杆秤了。"
第二年开春，城里绸缎突然涨价。吴敬亭巡完一间合股置下的绸缎铺后改了主意——绸缎这种行情一月三变，旧法已经跟不上，若还死守，账目就要失真。他连夜翻开蓝皮小册添了一笔："自本季起，绸缎一类改按'进货凭证 + 当时市价'取低，逢大行情再议。"改完第二天，他又差伙计把改动一页抄送四家，每家附一张短笺，写明：为何改、改为如何、对每户分利可能差几钱几厘。杜老板接到短笺时正在米行盘账，他看完把抄件压在镇纸底下，对伙计说："吴兄这一改改得明白，既改了章法，又没瞒着咱们——这才是合伙做生意的样子。"
腊月二十三，吴敬亭在钱庄后院摆了一张长桌，把一年来投出去的每一笔买卖、每一处铺面、每一件货品列成册，从城南的绸缎铺到城西的茶山，按铺、按货、按本钱，一行一行写明当时是按什么法子定的价。册末又单写一节"估价之法"，把蓝皮小册的章法照抄过来。账目清清楚楚，章法明明白白——这便是一年的交代。
吴敬亭没就此打住。他请了城里"恒和号"的汪先生来。汪先生是有名的查账先生，不属钱庄、不属四家，与谁都不沾亲。账册、蓝皮小册、四家分利底稿一摞摞搬到案前，请他按规矩查一遍。汪先生闭门三日，逐笔核对——末了在账册最末一页工整写道："查得吴记钱庄本年所列各货估价，均依其事先约定之法计算，未见违背；所列之法亦未见与常理不合之处。查账人汪敬之。"吴敬亭接过批文，单独誊抄四份，附在四家账册最末。杜老板、柳太太、贺先生、钟掌柜各得一份，皆大欢喜，年夜饭上都多喝了一杯。
📖 原文定义
（三）基金估值及估值政策的详细披露
管理人应在募资时向投资者披露基金的估值政策。管理人改变基金估值政策时，应及时向投资者披露，并解释估值政策改变的原因及对基金估值的影响。
管理人应在定期基金管理报告中披露所有在投项目和基金整体的估值，以及采用的估值方法，审计机构对基金年度报告进行审计时，应对基金估值核算进行复核，并对管理人所采用的估值政策发表独立审计意见。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 吴敬亭立合伙文契、按指开局 | 募资时建立合伙关系，对应"募资时"披露的时间点 |
| 蓝皮小册写下店面货、无成交货各按什么算 | 募资时披露的估值政策（含具体估值方法） |
| 小册里写明每季、年终各结一次 | 估值/披露的频率 |
| 蓝皮小册盖章后由伙计送到四家 | 募资时向投资者披露基金的估值政策 |
| 绸缎涨价后吴敬亭连夜添改小册 | 估值政策发生改变 |
| 改动后抄送四家并附短笺说明为何改、如何改、影响几何 | 改变估值政策时及时披露，并解释原因及对估值的影响 |
| 年关账册按铺、按货、按本钱列明所依之法 | 定期报告中披露所有在投项目估值及所采用方法 |
| 账册末了单写"估价之法" | 估值政策随定期报告一并交底 |
| 请城里"恒和号"汪先生独立查账 | 引入独立的审计/核查机构 |
| 汪先生末了写"未见违背、未见不合"批文 | 审计机构对管理人估值政策发表独立审计意见 |
📝 来源：股权投资基金（科目三）· （三）基金估值及估值政策的详细披露