（二）境外上市的主要市场¶

🏺 寓言故事 —— 《五座码头》¶

江南有个叫周远山的绸缎商人，年轻时在姑苏城开了间小作坊，专做云锦。二十年来，他的手艺从一间铺子变成了八家分号，织工三百余人，远近闻名。可周远山心里清楚，作坊再好，终究是小河沟里行船——想要造大船、跑远路，得找更大的水域。

这年春天，周远山把三个儿子叫到书房。大儿子周正沉稳，管着账房；二儿子周明活络，常年在外跑货；小儿子周朗刚从西洋游学归来，满脑子新奇念头。周远山说："咱家的云锦要再上一层楼，得选一个码头挂牌开市，让天下人都知道咱的名号。"

大儿子周正摊开一张地图，上面标着五座大码头：

"爹，孩儿打听清楚了。东边有个香江码头，背靠中原，连通四海，讲的是咱们的话，规矩也熟，船来船往最是热闹。西洋那边有个纽交所码头，天下第一繁华，金子银子流水似的，可门槛也高，洋人的规矩咱们未必吃得透。还有个纳市码头，专收新奇货色，年轻的掌柜都爱往那儿挤。"

二儿子周明插嘴："东洋的东京码头也不差，近，省脚力。南洋的新加坡码头虽小，可这几年风生水起，对咱这种初来乍到的反而客气。"

周远山捋着胡子，沉吟不语。小儿子周朗忽然说："爹，我游学时认识一位西洋绸缎商，他说纽交所码头虽好，可洋人的律法、账目、说辞，样样都得按他们的来。咱家云锦的纹样、织法、老师傅的手艺，洋人未必懂。香江码头虽不如纽交所热闹，可看客懂行，识货的人多。"

这话像一颗石子投进静湖。周远山眼前一亮。他想起三年前，有个做瓷器的同行老赵，兴冲冲去了纽交所码头，结果因不懂洋规矩，账目被退了三次，耽搁两年才挂牌，银子花去大半，心气也磨没了。老赵回来后逢人就说："码头大是大，可你的船得配人家的桨，划不动就是白搭。"

周远山又问："那纳市码头呢？听说专收新奇的货。"

周朗摇头："纳市码头爱的是奇技淫巧，咱家云锦是百年老手艺，靠的是慢工细活，不是一时新奇。去了那儿，好比把老茶当新酒卖，不对味。"

周正算了又算："爹，若去香江码头，咱家的账、人、货，样样现成，挂牌的时辰也短。去了纽交所，光是请通译、改账目、学洋规矩，少说再耗一年半载。"

周远山站起身，走到窗前。窗外是织机声此起彼伏的作坊，老师傅们的手在经纬间翻飞，像一场无声的舞蹈。他转过身，声音不大，却字字清楚："去香江码头。"

三个儿子都望着他。周远山说："咱家要的不是一时热闹，是长久的买卖。香江码头看客懂行，规矩咱也熟，挂牌之后，老主顾找得着，新主顾也信得过。纽交所码头是天下第一，可天下第一的码头，未必是天下第一的归宿。船大，还得看水情；水情对了，船才能跑远。"

三个月后，周家云锦在香江码头正式挂牌。开市那天，香江两岸的商人来了大半，连西洋的绸缎商也派人来看。周远山站在高台上，看着自家云锦的旗号在风里飘，忽然想起二十年前，他在姑苏城那间漏雨的小作坊里，对着一盏油灯织布的夜晚。

五年后，周家云锦的分号开到了南洋、东洋，连西洋也有客商专程来订货。有人问周远山，当年为何不去纽交所码头。他笑了笑，只说一句："好码头不止一个，选对水路的船，才能跑遍五湖四海。"

📖 原文定义

在境外证券市场中，知名主板市场包括美国纽约证券交易所（NYSE）、英国伦敦证券交易所（LSE）、日本东京证券交易所（TSE）、新加坡证券交易所（SGX）和中国香港交易所（HKEX）；知名二板市场包括美国全国证券交易商协会自动报价系统（NASDAQ）。

💡 对应点

故事元素	概念对应
五座大码头（香江、纽交所、纳市、东京、新加坡）	境外主要证券市场（HKEX、NYSE、NASDAQ、TSE、SGX）
周家云锦选择香江码头挂牌	境内企业选择香港交易所上市
老赵去纽交所码头因不懂规矩耽搁两年	美国上市门槛高、合规成本大
周朗说纳市码头爱新奇货、不适合老手艺	纳斯达克侧重科技创新企业
周远山说"好码头不止一个，选对水路的船才能跑远"	企业根据自身情况选择合适境外市场
纽交所、纳市、伦敦、东京、新加坡、香港六座码头	境外主要市场包括主板和二板

📝 来源：股权投资基金（科目三）· 第七章第二节 · （二）境外上市的主要市场