一、清算退出概述¶
🏺 寓言故事 —— 《老钱的最后一刀》¶
老钱在镇上开了一家铁匠铺，铺子不大，但手艺好，打出来的锄头锋利耐用。三年前，镇东头的绸缎商周老板看中了这门手艺，掏了三百两银子，和老钱合伙把铺子扩大，添了两座炉子，雇了四个学徒，还挂了个新招牌叫"钱周铁器行"。周老板不插手打铁，只管出钱；老钱管手艺和日常，两人说好了：铺子赚了钱，按当初出的银子分。
头两年，铁器行生意红火。镇子扩建，四乡八里都来订农具，两座炉子日夜不熄，四个学徒忙得脚不沾地。老钱心里踏实，想着再过几年，攒够了钱，就能给儿子在县城置办一间更大的铺面。周老板也高兴，每年年底分红，都笑眯眯地来铺子里转一圈。
第三年开春，变故来了。南边来了个大商队，带来了洋铁器，又便宜又花哨，虽然不经用，但样子好看。镇上年轻人纷纷去买，老钱的订单一天天少下去。到了夏天，两座炉子只剩一座在冒烟，四个学徒走了三个，铺子里空荡荡的。老钱愁得整夜睡不着，头发白了一半。他试过降价，试过打新花样，可洋货像潮水一样，挡也挡不住。到了秋天，铺子已经入不敷出，连买铁料的钱都要赊账。
老钱和周老板坐在铺子里，对着一炉冷灰，沉默了很久。老钱说："再撑下去，欠的账越来越多，到时候连这铺子带院子，都保不住了。"周老板叹了口气："那怎么办？"老钱咬咬牙："关门，把铺子里的东西变卖了，炉子、铁料、半成品、院子，能换钱的都换钱。先把欠的账还清，剩下的，咱俩按当初出的银子分。"
周老板心里一沉。他知道，这意味着什么。铺子要是还在，哪怕不赚钱，总还有翻身的可能；可一旦关门卖东西，就彻底结束了。但老钱说得对，再拖下去，债主上门，连卖东西还债的机会都没了。两人商量了三天，最终决定：关门。
消息传出去，镇上的人都来围观。铁匠铺开了三十年的炉火，第一次彻底熄了。老钱亲自带着几个帮工，把院子里的铁料按斤卖给收废铁的，把两座炉子拆下来卖给隔壁村要开窑的，把半成品农具低价处理给走村串户的小贩。院子卖了，招牌摘了。所有东西换成钱，先还了赊铁料的账、欠学徒的工钱、欠街坊的零碎债务。一圈还下来，剩下的钱，已经不到当初周老板投进来的三分之一。
老钱把剩下的钱分成两份，按当初两人出的银子比例，一份给了周老板，一份留给自己。周老板拿着那薄薄一叠银票，站在空荡荡的院子门口，半天没说话。他投进来的三百两，如今只剩不到一百两。老钱也没好到哪去，三十年的手艺和招牌，换了一地碎砖烂瓦。两人对视一眼，各自转身走了。
老钱没有哭。他回到自己原来的小铁匠铺——那个周老板来之前的小铺子，重新生起了炉火。炉火很小，但足够热。他拿起锤子，敲了一下，火星四溅。他知道，这炉火，是他自己从头攒下的，不欠任何人。而周老板的那三百两，和铁器行一起，成了镇上人们茶余饭后的一声叹息。有人问他后不后悔，老钱说："不后悔。再拖半年，我连这小铺子都保不住。现在至少，我还站得起来。"
📖 原文定义
清算是指企业结束经营活动、处置资产并进行分配的行为。清算退出是指股权投资基金通过被投资企业清算实现退出，由于清算退出对应的回报不会超过企业净资产，无法体现企业经营的价值，因此，清算退出通常作为投资项目失败后的一种退出方式。
清算退出主要有两种方式：
(一) 解散清算
解散清算是公司因经营期满，或者因经营方面的其他原因致使公司不宜或者不能继续经营时，自愿或被迫宣告解散而进行的清算。
根据《公司法》的规定，出现以下情形时，公司应当进行解散清算：（1）公司章程规定的营业期限届满或者公司章程规定的其他解散事由出现；（2）股东会决议解散；（3）公司依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；（4）公司经营管理发生严重困难，继续存续会使股东利益受到重大损失，通过其他途径不能解决时，持有公司百分之十以上表决权的股东请求法院解散公司并获得法院支持。
公司解散清算的，应按相关法律和章程成立清算组。
（二）破产清算
破产清算是指公司不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力时，公司被法院宣告破产，并由法院组织对公司进行的清算。
通过破产清算方式退出的，由于公司在破产清算时已经处于资不抵债的状态，而公司处置资产后的所得将优先用于清偿公司的负债，因此，股东收回全部投资的可能性极小，甚至会损失全部投资。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 老钱决定关门变卖铺子里的东西 | 企业结束经营活动、处置资产 |
| 老钱先把欠账还清，剩下的才和周老板分 | 清算时先清偿债务，再向股东分配剩余财产 |
| 周老板投三百两，最后拿回不到一百两 | 清算退出回报不超过企业净资产，通常伴随投资损失 |
| 洋铁器冲击导致铺子无法继续经营，老钱和周老板主动决定关门 | 解散清算——因经营原因不宜继续经营，自愿宣告解散 |
| 老钱说"再拖下去，连卖东西还债的机会都没了" | 及时清算以避免资不抵债、损失扩大 |
| 老钱按当初出银子的比例把剩余的钱分给周老板 | 剩余财产按股东出资比例分配 |
| 老钱保住自己的小铺子从头再来 | 清算退出是投资项目失败后的止损退出方式 |
📝 来源：股权投资基金（科目三）· 一、清算退出概述