1. 投资方向和投资限制¶
📜 寓言故事 —— 《一道红线》¶
郑老大最近遇上一桩难决的事。十六铺桥头的码头要扩建，桥头的陈师傅来透了个底："东家，永丰号眼下若肯独家吃下这桩生意，往后十年车马费、茶资、脚力钱，桩桩归你。旁人谁也插不进手。"郑老大坐在太师椅上拨算盘，半晌没出声。码头扩建是要紧，独家吃下意味着所有鸡蛋装进一个篮子，万一码头那边出了纰漏，永丰号刚募来的钱就要打水漂。
这事他得跟东家们商量。东家们是永丰号背后出钱的几位乡绅，有出三百两的、有出五百两的，还有外地一位布商托了何老客来投了一千两。钱到了郑老大手上，得有个交代。孙先生被请进了永丰号后堂的书房。书桌上摊着几张草拟的纸，墨还没干。
"孙先生，"郑老大开口，"码头这桩事，我想全押上去。"孙先生搁下茶盏，慢悠悠说："东家，依律而言，全押不妥。"郑老大皱眉："银子我管着，怎么投是我的事。"孙先生摇头："契上白纸黑字，没写清楚的事，将来闹起来，东家有理说不清。"他抬手指了指桌上的草稿："依我看，投的方向、要写到明面上：码头可以投，但只许占总盘子的一小半，剩下的要么是镇上别的买卖，要么是邻县的小作坊，要么是还在地里长苗的茶山——分散开，水才不往一处漏。"
郑老大沉吟不语。这时门口传来脚步声，是何老客。何老客一进门便说："东家，外头有桩急事——苏州那家布商今年周转不开，愿把铺面抵押给咱们，借一笔钱救急。利息厚得很。"郑老大眼睛一亮："借出去收息，比投码头稳。"孙先生却接过话头："这桩更不妥。依律，基金的钱只许去做真正的股权投资，不许借给别人收利息，更不许替人做保。借钱的事，桩桩要避开。"何老客讪讪退到一旁。
郑老大烦了："又是这不许那不许，到底还有什么是能做的？"孙先生笑了一声，从袖里取出一张墨迹未干的纸："东家莫急。我替您把能做的、不能做的，一条条写明。能做的有四类：做得稳的小买卖、还在长苗的作坊、邻县有底子的铺子、镇上扩建这种大事——这就是方向。不能做的红线有四道：单笔不许超过总盘子的一半，是为着不让一桩买卖把整锅水端走；不许向外借债收息，不许替人担保；不许去炒米票、油票这些纸面买卖；不许把自己弄成担一身债的角色。"他顿了顿，把笔搁下："红线和方向，都得写进契里。东家们签字画押，往后照着办，谁也不能事后赖账。"
郑老大拿起那纸一看，心中一块石头反倒落了地。原以为投什么、怎么投，全凭自己一句话；如今有了白纸黑字，反而安心——东家们知道钱会怎么用，自己也省得逢人解释。他抬头望向孙先生："依先生看，单笔不超一半，是松了还是紧了？"孙先生道："紧一分，稳一分；松一分，活一分。东家们若信得过自己手眼，可放宽到六成；若想夜里睡得着，就守在五成。"门外东家们陆续到了，听了这一席话，那位出一千两的布商反倒点了头："守在五成。我投的是买卖，不是赌。"
郑老大当日便拍板：码头扩建占四成，余下的散投于镇上及邻县的几桩小买卖；举债、担保、炒票、担无限责任，统统不碰。孙先生把这一条一条落到契上，东家们逐字看过，按下手印。
后来码头扩建果真顺风顺水，永丰号得了厚利。再后来镇外有一回米价暴涨，有人劝郑老大拿基金的钱去囤米赚一笔差价。郑老大摆摆手："契上写得明白，不许炒票、不许借债。哪怕眼前摆着金山，我也不能动这笔钱。"众人听了，都道永丰号守得住规矩。
📖 原文定义¶
投资事项相关的条款主要规定基金对外投资的相关事宜，包括投资领域、阶段、策略、方式以及投资限制等。投资限制通常涵盖集中度限制（例如，单一项目的投资额不得超过基金总认缴出资额的特定比例）、对基金举债和对外担保的限制、禁止承担无限责任的投资以及禁止从事证券交易等。
💡 对应点¶
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 郑老大想把全部家当押在码头扩建 | 集中度风险的反面情境 |
| 孙先生定下"单笔不超总盘子一半" | 集中度限制（单一项目不超过基金总认缴出资额的特定比例） |
| 契上写明码头、小买卖、作坊、茶山四类方向 | 投资领域/阶段的明确约定 |
| 苏州布商借钱收息的提议被挡回 | 对基金举债和对外担保的限制 |
| 何老客转告的"不许替人担保" | 对外担保的限制 |
| 米价暴涨时旁人劝囤米炒票被拒 | 禁止从事证券交易（纸面买卖）的限制 |
| 郑老大说"哪怕金山也不动" | 禁止承担无限责任的投资 / 红线意识 |
| 孙先生说"红线和方向都得写进契里" | 投资方向与限制须落入基金合同条款 |
📝 来源¶
- 科目三 私募股权 · 第四章 股权投资基金的募集与设立 · 第四节 股权投资基金合同 · 1. 投资方向和投资限制
- 源文件：
converted/sections/04-股权投资基金的募集与设立/04-股权投资基金合同.md第 119 行 H1