3. 非现金分配

🏺 寓言故事 —— 《铺子作股分东家》

永丰号东家会那天，刘账房把算盘往桌上一搁，眉头皱成了个"川"字。

郑老大坐在正位上，桌角压着一份账——三年前，号上出资跟陈师傅一起盘下了南街那间绸缎庄，铺面三间、存货两仓。陈师傅管经营，永丰号占着六成股。三年下来，铺子赚是赚了，可眼下市面冷清，一时半会儿找不到合适的整桩买主。永丰号设的期限将满，账上的钱又紧。东家们围了一圈，烟管磕得桌腿咚咚响，七嘴八舌——"把股卖了换成现银再分！""现银现银，没现银拿什么分！"

刘账房慢吞吞开了口："账上说话。整桩卖，如今市价压得低，勉强出脱，东家们要吃一大截亏。可要等到市面转好再卖，号上的期就拖过了，衙门那头催着注销招牌。"

郑老大把烟管一放："你算算看，怎么分才不亏东家，又不误注销？"

刘账房当晚把永丰号持有的那六成股的来龙去脉翻了个底朝天。铺子的存货值多少、铺面折价几何、欠着的税和伙计的工钱还没结——他一项项核过去，末了在账本封皮上写下一行字："以股作分，按账作价。"

隔日他寻到郑老大，低声说："东家，咱们不卖铺子。把咱们手里那六成股，按账上核出的价钱，一份一份直接分给东家们。东家愿留就自己接着做东，愿退就自己找下家转手。这样铺子照样开，号上也不用拖期，衙门那头也能结。"

郑老大眼睛一亮，随即又沉下来："可东家们懂这铺子么？肯接么？"

"这就是难处。"刘账房苦笑，"绸缎庄的货色、伙计、欠账，外头人两眼一抹黑。强分下去，东家们怕是要怨的。"

郑老大在屋里转了三圈，把烟管敲了敲桌沿："走，把这事先摆到台面上，让东家们自个儿掂量。"

月底开东家大会，刘账房把这笔账一笔一笔念给大伙听。念完，他抬眼扫了一圈："分法就这一桩——铺子的股，账上算个明白价，分到各位名下。至于各位愿接不愿接，价合不合心意，章程上写得清清楚楚。"

堂上安静了好一阵子。

王大鼻子头一个拍桌子："我接！我本就瞧着这铺子位置好，自己接着做东，往后还省得跟号上分账。"李二爷摇摇头："我不懂绸缎，接了也是糟蹋，我出字据，把分到手的那份转给旁人。"还有几位东家，嘀咕半晌，最终也点了头。

孙状师坐在末座，把章程翻开一条条念过去——"非现金资产的定价，须经各位东家一致点头"；"凡不愿接的，可按章程约定的法子转手"。念完，他合上卷宗，朝郑老大点了点头："依律而论，契上白纸黑字，分得清清爽爽。"

铺子的招牌没撤，伙计照旧上工，欠税和工钱一文不差结清。永丰号的账在期满那一日齐齐整整落了最后一笔，衙门那头盖了注销的戳子。

散场那晚，刘账房把账本往架上一搁，对郑老大说："这回是铺子没找着买主，号上把铺子的股直接分给东家。账上可没小事——往后若再遇上这种脱不了手的情形，照章办就是了。"

郑老大"嗯"了一声，望一眼窗外黑沉沉的南街，淡淡道："分得明白，便不算亏。"

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📖 原文定义

非现金分配是指基金在无法将项目及时变现时，将股权或股票直接分配给投资者的机制。尽管非现金分配是确保基金到期后能够终结运作的重要手段，但投资者通常对此持保留态度，因为投资者对这些非现金资产了解有限，且没有能力或不愿承接和管理该等非现金资产。非现金分配方案（包括非现金资产的定价）应经全体投资者一致同意或一致认可的决策机制决策通过。

💡 对应点

故事元素	概念对应
永丰号期满前找不到整桩买主接手绸缎庄	基金到期时项目无法及时变现
把永丰号持有的六成铺股按账定价分给东家	基金以股权或股票形式直接分配给投资者
王大鼻子愿意接着做东，李二爷转手给他人	投资者对非现金资产有不同承接意愿
东家们对铺子存货、铺面、欠账两眼一抹黑	投资者对非现金资产了解有限
分铺子前刘账房一笔笔把账念给大伙听	非现金资产的定价须经全体投资者一致认可
铺面招牌没撤、伙计照旧上工、欠税结清	非现金分配下被投项目仍可继续经营
永丰号账本在期满当日落最后一笔，衙门盖注销戳	非现金分配是基金到期后能终结运作的关键手段

📝 来源

科目三 · 第四章 股权投资基金的募集与设立 · 第四节 股权投资基金合同 · 3. 非现金分配