(一) 风险

⚖️ 寓言故事 —— 《东家们的七只船》

永丰镇码头上，每年开春都有东家们凑份子买船跑货运的旧俗。郑老大年年带头出大份儿，可这年他心里头却有一桩说不出口的愁。

原来开春酒席上，几位东家为了来年跑哪条航线争得脸红脖子粗。有人看好北边漕运，说稳当；有人押南边茶路，说利厚；还有人惦记着往更远的海港闯一闯。七嘴八舌，郑老大拨弄着酒杯，许久没吭声。末了，他缓缓开了口："诸位老哥，咱这一摊本钱，搁到一只船上心里慌不慌？"满座哑了半晌。押北边的赵东家叹了一句："郑哥，说实话，押一只船我夜里睡不踏实。"

那晚散席后，郑老大没回商行，径直拐进了十六铺桥头茶馆。陈师傅正蹲在角落嗑瓜子，见他进来便笑了："郑掌柜，愁相都写到眉毛上了——是为东家们凑份子那事？"郑老大拉条凳坐下，把满肚子的纠结倒了干净：东家们本钱有限，押一只船，万一那船沉了，赔得精光；可若要把本钱拆成七八份，每只船都跟一点，又怕哪只都赚不着，汤汤水水没个起色。

陈师傅听完没急着出主意，倒把郑老大引到窗边，指着外头的江面。正好一溜小渔船一字儿排开，由一只大驳船领着，往下头港汊里钻。陈师傅说："你看那驳船，本是条破船翻新出来的，可它后头拖的七八只小船，一只是装鱼的，一只是装虾的，有几只还专程去收菱角、收莲子。这七八条船走的不是一个道，遇上的风浪也不同——哪怕有几只翻了大半，剩下的拢一拢，东家还能回本。郑老大若想做那个'驳船'，就把东家们的钱拢过来，分投到几条不同的船上——不押一只，也不押一路。东家们图的就是这一招：鸡蛋不搁在同一个筐里。"

郑老大眼睛亮了一下。第二天，他坐镇永丰号后院，把东家们凑来的银子按七份拆开，分别跟了北边漕船、南边茶船、还有一只闯外港的远洋小驳船。头一年，北边漕船遇浅滩折了半截船身，南边茶船却赶上丰年稳赚了一把；远洋那一只头年颗粒无收，可第二年满载而归。

到了年底分红，赵东家攥着银两笑得合不拢嘴——他原本最担心押北边那一只船会赔光，如今只赔了一小半，剩下几笔填回来，本钱居然还略有盈余。几位东家围着算盘一通拨弄，心头一块大石头落了地：原来把钱拆开投到几条不同的船上，比起孤注一掷地押一条船，担惊受怕的日子少了许多，赔个精光的吓人场面也几乎碰不上了。

郑老大坐在椅子上，抿一口热茶，对刘账房轻声说："往后东家们再有顾虑，就告诉他们这个理儿——钱不必都挤在一条船上。"

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📖 原文定义

股权投资母基金通过分散投资降低了风险。研究表明，投资于单只股权投资基金的风险较高，极高内部收益率和极低内部收益率出现的可能性较大。而投资于母基金的风险小于投资于单只股权投资基金，且在很大程度上降低了极高内部收益率和极低内部收益率出现的可能性。

💡 对应点

故事元素	概念对应
东家们凑份子押一只船的纠结	投资单只股权投资基金时风险高、收益波动剧烈
押北边漕船差点赔光的赵东家	单只基金"极低内部收益率"出现的情形
郑老大把银子拆成七份分投到不同航线	母基金"分散投资于多只股权投资基金"的核心策略
远洋小驳船头年颗粒无收、第二年满载	不同子基金处于不同阶段、收益节奏不一
整体略有盈余、东家不再担惊受怕	母基金"降低了极高和极低内部收益率出现的可能性"
陈师傅比喻的"驳船拖七八只小船"	母基金作为资金汇集者，向多只子基金分散下注

📝 来源

科目三 · 第三章 股权投资基金产品 · 第四节 股权投资母基金 · (一) 风险 · converted/sections/03-股权投资基金产品/04-股权投资母基金.md 第 81 行