（三）直接投资¶
🏺 寓言故事 —— 《永丰号自己挑铺子》¶
郑老大坐在永丰号后堂的太师椅上，茶盏揭了三回，又盖了三回，心里头盘算的事儿始终落不下地。
永丰号做了十几年的"分银子"生意——镇上哪家铺子要起新业，便来永丰号借本金；哪家票号要扩张，永丰号也分一注银钱过去入股。说白了，永丰号自己不挑铺子、不开铺子，只把银子一份一份分给那些"挑铺子"的人，由他们去打理，去收账。
这一向，分出去的银子不算少。十六铺桥头新开的三家布庄、两家米行、一家药堂，背后都站着一两家"子掌柜"——就是郑老大平日说的"分号掌柜"。他们拿永丰号的本钱去挑铺子，赚了回来按事先定好的账分。
按说这日子过得很稳当。
可这几日郑老大翻来覆去睡不踏实。
问题出在十六铺桥头那家新起的"江南机器织布局"。这铺子有门新式的织机，省人工，出布快，三个镇外的范家老爷眼馋了半年，也想上手这种机器。这事儿原本该归子掌柜"周先生"去琢磨——他本来就是专门替永丰号挑铺子的人。
偏偏周先生前几日去苏州进货，要十天半月才回得来。
江南机器织布局的东家找上门来，急得直搓手："郑大掌柜，这事儿十天之内得定下来，过了这村就没这店了。范家那边放出话来，谁先入伙，谁就拿大头。等周先生回来，黄花菜都凉了。"
郑老大沉吟片刻，把陈师傅从十六铺桥头请来喝茶。
陈师傅一坐下就笑："郑大掌柜，桥头那边的事我听说了——那机器织机，整个镇上就这一家，谁入了伙，明年准赚钱。这等好事，您何必等周先生？"
郑老大皱眉："规矩不能破。挑铺子是子掌柜的本行，永丰号向来不亲自下场。"
陈师傅端起茶盏，吹了吹浮沫："您呀，账上说话我服您。可这事儿不能光看账。永丰号做了十几年'分银子'的生意，是稳当，可您自己心里清楚——好铺子年年就那么几家，好比江南机器织布局这种新行当，等闲碰不上。子掌柜们一年挑来挑去，能挑到这样一只金蛋的，五年也未必有一回。"
他顿了顿，又补一句："再说，这回也不是让您撇开子掌柜单干。周先生回来以后，照样可以让他跟进。"
郑老大没答话。
他心里其实已经算得八九不离十了——范家盯上的这铺子，入了伙，三年之内能翻一番不止。这笔账，就算周先生站在跟前，也没理由不动手。
可规矩就是规矩。
永丰号立号的本意，就是自己不出手，让专业的人去挑铺子。永丰号一旦自己跳进去跟范家抢着入股，往后子掌柜们怎么想？"大掌柜自己下场挑铺子，我们这些人还有什么用？"
他把这层顾虑讲给陈师傅听。
陈师傅听完，哈哈一笑："郑大掌柜，您这担忧多余了。您仔细想想——江南机器织布局这铺子，是周先生前头踩过点、谈过价的。他不在镇上，可情报是他在递的。您这回跟着周先生的路子一起入伙，等于是'分号掌柜在前头挑，永丰号在后头跟一份'。子掌柜的面子有了，您的好处也没落下。"
郑老大听到"跟投"两个字，眼睛忽然亮了。
"跟投"——就是永丰号不自己找铺子，而是跟着子掌柜已经盯上的好铺子，再入一份股。这既不抢子掌柜的活儿，也不让好铺子从手边溜走。
第三日，郑老大在账房写下一行字：永丰号入伙江南机器织布局一份，按周先生已谈好的价码，出一半的本钱，挂在子掌柜名下。
半年后，江南机器织布局的第一批新式布匹装船下苏州，利润回来了三成。
周先生从苏州回来的那天，在永丰号后堂见到郑老大，愣了一下，随即笑着拱手："大掌柜，这回跟得漂亮。"
郑老大把茶盏一推："往后这种好铺子，账上说话——能跟就跟一份。"
永丰号的营生，从此多了一路。
📖 原文定义¶
直接投资是指母基金直接对非公开交易的企业股权进行投资。
在实际操作中，母基金通常扮演跟投角色，和其所投资的股权投资基金联合投资，依托子基金管理人的资源和能力获取优质项目。
在直接投资业务中，母基金能够在股权投资基金的投资项目中，挑选最具吸引力、与其现有投资组合最佳匹配的项目，因此，直接投资也自然成为母基金的一项业务类型。
💡 对应点¶
- 永丰号平日"只分银子给子掌柜" —— 母基金的本源业务是把钱分给子基金，自己不亲自下场
- 江南机器织布局这种"新式织机"的好铺子可遇不可求 —— 底层优质项目稀缺，母基金也心动
- 郑老大担心亲自下场会抢了周先生的活儿 —— 直接投资若越过子基金，会破坏与子基金管理人的关系
- 陈师傅建议"跟着周先生的路子一起入伙" —— 母基金通常扮演"跟投"角色，依托子基金已经看中的项目
- 永丰号挂名在子掌柜名下按周先生已谈好的价码入伙 —— 联合投资，子基金负责挑项目和谈判，母基金跟随
- 半年后新式布匹装船下苏州，利润回来了三成 —— 直接投资让母基金分享到单只子基金里最具吸引力的项目收益
- "往后这种好铺子，能跟就跟一份" —— 直接投资成为母基金常规业务的一路，与"分银子"和"接手旧份额"并列
📝 来源¶
科目三 · 第三章 股权投资基金产品 · 第四节 股权投资母基金 · （三）直接投资（page_idx_start 72，行 49-55）