（四）基金的投资范围、投资策略和投资限制¶
📜 寓言故事 —— 《永丰号的三道绳》¶
永丰镇的早市刚过，郑老大坐在永丰号的后堂，手里捏着一份章程草稿，眉头紧得像打了结。刘账房在一旁拨算盘，算珠噼啪响了一刻钟，愣是没拨出一句妥帖的话。
事情是这样的。郑老大牵头，要和镇上几位老客合股做一笔买卖——专投镇上几家绸缎庄和米行的「东家股」。钱筹得七七八八，七百两银子拢在一处，眼看就该签契画押了。可镇上几个出资的老客心里各有各的盘算：王老板只准投绸缎行，怕米行水太深；李老板性子急，想一年就见回头钱；周老板最稳当，要求不许把鸡蛋搁在一个筐里，三家铺子哪一家都不许超过三成。章程草稿拟了三回，每一回到桌上就被推翻。
郑老大叹口气，把草稿叠好，往孙状师的书斋去了。
孙先生书斋里檀香袅袅，听完郑老大倒完苦水，搁下笔，慢悠悠说了句：「依律而论，契上白纸黑字——这事不在嘴上吵，得落到纸面上。」他从架上抽出三张空白的契纸，分别写上三个名字，递给郑老大：「第一张，叫『界』；第二张，叫『法』；第三张，叫『禁』。这三张纸凑齐了，这场买卖的规矩就成了。」
郑老大皱眉：「孙兄说得玄，能不能再明白些？」
孙先生笑了笑：「打个比方。你带伙计出船，『界』就是这条船能走的水道——是只走长江，还是连运河、海口都跑？『法』是你走水道的法子——逆水行、顺水行、顺风挂帆、遇风收帆，哪一套章法？『禁』是你船上绝不能碰的事——不进匪窝、不靠暗礁、不超载。三件事不都是一句话定死，都要落到契约里——出资人看着落笔前想三遍那行字，才肯把银子推过来。」
郑老大似有所悟，回去后把章程从头到尾改了一遍。第一张界契上写明：只投镇上绸缎行、米行、染坊这三类铺子，不碰当铺、不碰钱庄、不碰烟土行——这就是「投资范围」。第二张法契上写明：选铺子的法子，是看掌柜的人品、账上的流水、铺面三年来有没有亏空，三样齐了才投——这就是「投资策略」。第三张禁契上写明：单家铺子出资不许超过三成；和郑老大自家亲戚有关的铺子不许投；已经亏空的铺子不许救——这便是「投资限制」。三张契纸合在一处，订成一份正契，请镇上几位出资的老客一一过目画押。
王老板看到「只投绸缎、米行、染坊」，心里那根刺拔了，点头画押；李老板看到「看掌柜人品、查三年账」的法子，知道郑老大不是拍脑袋做事，也点头；周老板看到「单家不超三成」「不许关联交易」「不许救亏空」，眉头终于松了——他念叨的那句「鸡蛋不能搁一个筐」写进了契里，白纸黑字谁也赖不掉。
签契那天，郑老大把三张契纸摊在桌上，跟刘账房说：「往后永丰号每做一笔买卖，都照这个法子来——先定界、再定法、最后定禁，三道绳拴住，账上才能说话。」刘账房会心一笑，提笔在账簿封面上工工整整写下三行字：「界——能投什么；法——怎么挑；禁——不许碰。」
孙先生后来听说这事，托人捎来一句话：「依律而论，契上白纸黑字——这才叫规矩。」
📖 原文定义
基金的投资范围，是基金投资对象的集合。投资范围通常依据目标投资对象的行业、地域、发展阶段等属性来确定。
基金的投资策略，是指基金在选择具体投资对象时所使用的一系列规则、行为和程序的总和。基金投资策略的确定，通常依据基金的投资目标以及投资者对风险和期望收益的偏好来进行。
基金的投资限制，是指基金不得从事或必须依照一定程序得到投资者许可后才能从事的投资行为。投资限制的确定，通常服务于保护投资者利益这一目标。
通常情况下，基金的投资范围、投资策略和投资限制由基金管理人和投资者共同商定，并在基金合同中明确列示。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 永丰号要投的「绸缎行、米行、染坊」三类铺子 | 投资范围——按行业属性界定投资对象的集合 |
| 拟契时把「当铺、钱庄、烟土行」挡在外的边界 | 投资范围对底层标的的限定作用 |
| 「看掌柜人品、查账上流水、查三年有无亏空」三道筛子 | 投资策略——选择具体投资对象所使用的一系列规则和程序 |
| 选铺子先依出资人对「稳、快、风险分散」的偏好商定 | 投资策略由投资目标与风险/收益偏好共同决定 |
| 「单家铺子出资不许超过三成」的禁令 | 投资限制中的集中度/单一标的占比上限条款 |
| 「和郑老大自家亲戚有关的铺子不许投」 | 投资限制中的关联交易限制条款 |
| 「已经亏空的铺子不许救」的禁令 | 投资限制中服务于保护投资者利益的禁区条款 |
| 三张契纸合订成一份正契，请出资人过目画押 | 投资范围、策略、限制由管理人与投资者共同商定，并写进基金合同 |
📝 来源:股权投资基金 · 第一章 第二节 · （四）基金的投资范围、投资策略和投资限制