第三节 基金参与其他市场投资的交易与结算

🏺 寓言故事 —— 《绕道南下的米船》

老陆的穗丰号做到第八年，镇上的米行市面已经稳当。可老陆心里一直有桩事——粤帮从南边运来的"洋米"，米粒饱满、价又便宜，本地陈米根本比不过。可他一个镇上米行的东家，没法自个儿摇船去香港进货。

老沈出主意："那就让粤帮替咱代购呗。"老陆摇头："粤帮自己有米行，他多赚一道是自然的。再说海关那关、码头上那关，咱自己人盯不到。"

正说着，老冯从码头回来，进门便把一张告示拍在桌上："镇公所和南边广东镇的米业公会去年刚发了联合告示——决定开一条'绕道南下'的通道。从今往后，咱镇上的米商想跟香港那边做米生意，不用自个儿出海了。"

"绕道？咋绕？"

老冯掰着指头说："你在上海米市下个单——上海米市那边有人替你把话传到香港米行那边去；你要是觉得上海绕得远，从深圳那边走也行，深圳米市也有人替你传话。两头都能绕过去。"

老陆眼睛亮了一下："可下单是按哪个钟点？"

"这桩是关键。"老冯压低声音，"上海和深圳的钟点跟香港不一样。香港那家米行有自己的钟点表——你得按它那钟点来。"

老沈追问："那它钟点咋走的？"

老冯答得清楚："头一桩叫'开市前'——九点敲第一下锣，到九点半。这半个时辰里，香港米行先把今天要卖的米摆出来，让各家报个价、出个限——九点开始接单，接一刻钟——九点一刻就停。九点半锣一敲，'开市'。"

"开市之后是'持续买卖'——从九点半到晌午十二点，再从下午一点到四点。这两个时辰是买卖最热闹的时候，香港那边米商和买家你来我往，价格一分一秒地变。这时候下单，都是按'报个价、出个限'的路子来——你说多少就多少。"

"四点钟一到，就进'收市'。"老冯说，"四点到四点一刻，'收市竞价'——四点零八到四点一零这两分钟里头，米行会随机挑个时辰落锤。开始收市前四分钟——也就是四点零一——就又可以开始接'开市前'那种限价单了。"

老陆咂咂嘴："这钟点挺紧。"

"紧是紧，可有桩好处——"老冯伸出两根指头，"你今早下单买进的米，等米行那边一敲锤、确认这单成了，米还没真送到你仓里来，你就已经可以再下个单把它卖出去。不用等米真的到。"

老沈一愣："今早买、今早就卖？"

"对。你只要拿稳那张成交的单子——它就是你的'米票'——下午你想卖、想再倒一手，尽管下。"

老陆沉了半晌，问出一句最要紧的："那上海米市那头，是不是我找谁下单都行？"

"不是。"老冯摇头，"得是上海米市公会里头挂了号的'会员米行'。你找的不是随便哪一家米行——得是公会认得的那几家。非会员米行，传话传不到香港那头。"

"那上海米市那边谁替我把话传到香港？"

"上海米市自己有家'传话铺子'——专门替会员米行把话传到香港那头去。这家传话铺子不是随便哪个人开的，是米市公会自个儿立的。"

老陆点点头："那深圳那头呢？"

"一样。深圳米市也有家传话铺子，会员米行下单给这家铺子，铺子再把话传给香港那头。"

老沈插嘴："那会员米行呢？老陆你不是会员吧？"

"不是。"老陆说，"所以得先让穗丰号挂进上海米市公会——挂不进去，连下单的资格都没有。"

顾先生那天正好在，听完了笑一声："老陆，你这桩生意里头有三件事得立清楚——"

"头一桩，你是上海米市公会的会员，才有资格下单；"

"第二桩，你下单给的是上海米市的传话铺子，不是直接递给香港那头；"

"第三桩，开市、买卖、收市，全按香港那边的钟点。"

"今早买、今早就卖——这是香港米行最大的好处，米还没到你仓里、米票就到手了，米票在手就还能再下个单。"

老陆一拍桌："那就这么办。"

过了几日，穗丰号果然挂进了上海米市公会，老陆也托人挂进了深圳米市公会——他想着东边下雨西边买，西边不卖东边能卖。可今早第一回下单，他还是按上海米市的钟点先在九点整敲了第一下——九点一到就报个价、出个限。九点一刻停。九点半开市锣一响，他下了今天第一单。

到晌午十二点歇晌，他发现米价真往上蹿。下午一点开市，他立刻按同一价挂了个卖单——今早九点三刻买的米，下午一点零一分就卖出去了。米票翻了一张，米还停在上海码头上没动。

老沈瞪圆了眼："这就是今早买今早就卖？"

"对。"老陆笑着说，"今早买今早就卖，米票比米跑得快。米到了仓里再算账——票先到手，就还能再下个单。"

傍晚的锣又敲了一声，老陆抬头看一眼西边的天。

香港那头米行钟点正敲到四点钟——"收市"。

可老陆心里踏实了：明天九点敲第一下锣，又是新的一日。

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📖 原文定义

港股通指沪港通和深港通下的港股通，即投资者委托上交所、深交所会员，通过上交所、深交所证券交易服务公司，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市股票和股票 ETF。

交易时间：9:00-9:30 开市前（集合竞价），9:00-9:15 接受竞价限价盘；9:30-12:00 及 13:00-16:00 持续交易（连续竞价），接受增强限价盘；16:00-16:10 收市竞价（16:08-16:10 随机收市），16:01 开始接受竞价限价盘。

投资者当日买入的港股通标的证券，经确认成交后，在交收前即可卖出。

💡 对应点

故事元素	概念对应
镇上米商想跟香港米行做米生意	投资者通过港股通参与港股投资
镇公所和南边广东镇米业公会的联合告示	2014 年 4 月 10 日联合公告原则批准沪港股票市场交易互联互通机制试点
上海米市下个单，替咱把话传到香港米行	沪港通下的港股通：投资者委托上交所会员，通过上交所证券交易服务公司，向联交所申报
深圳米市也能传话	深港通下的港股通：投资者委托深交所会员，通过深交所证券交易服务公司，向联交所申报
上海米市公会里挂了号的"会员米行"	上交所、深交所会员（具备港股通业务资格的会员单位）
上海米市自己的"传话铺子"	上交所证券交易服务公司
深圳米市自己的"传话铺子"	深交所证券交易服务公司
香港米行有自己的钟点表	联交所交易时间
头一桩"开市前"，九点敲第一下锣到九点半	开市前 9:00-9:30 集合竞价
九点开始接单、九点一刻就停	9:00-9:15 接受竞价限价盘
九点半锣一敲"开市"	9:30 开始持续交易
"持续买卖"九点半到晌午十二点，再下午一点到四点	9:30-12:00 与 13:00-16:00 持续交易（连续竞价）
这时候"报个价、出个限"	持续交易时段接受增强限价盘
"收市"四点到四点一刻	16:00-16:10 收市竞价
四点零八到四点一零随机挑个时辰落锤	16:08-16:10 随机收市
四点零一开始又可以接"开市前"那种限价单	16:01 开始接受竞价限价盘
今早买进的米还没到仓里就能再下个单卖出去	投资者当日买入的港股通标的证券，经确认成交后，在交收前即可卖出（T+0 回转交易）
挂进上海米市公会才有下单资格	投资者委托上交所、深交所会员才能参与港股通
上海米市的钟点先在九点整敲第一下	按联交所交易时间下单（内地交易日）

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📝 来源：科目二 · 第十四章第三节 · 三、港股通市场投资的交易与结算