二、开放式基金的申购、赎回、转换及特殊业务¶
🎯 寓言故事 —— 《老周的票号》¶
一、新号开张与"三月锁"规矩¶
光绪年间，扬州运河边新开了一家票号，名叫"老周票号"。掌柜周长安是个五十来岁的精瘦老头，在钱庄行当里摸爬滚打了三十年。票号开张那天，门口鞭炮炸得震天响，可周长安却在柜台后贴了一张告示："新号三月锁，只收不进出。"
街坊四邻都纳闷：哪有做生意的，开张就锁门的？
周长安端着茶碗解释："诸位，票号不是杂货铺。我收了你们的银子，得先拿去买田置地、放贷收息，账上得有实实在在的产业。这三个月，你们存进来的银子，我拿去置办产业；三个月后，产业稳了，你们随时来取，随时来存，我周长安绝不皱一下眉头。"
众人一听，有理。这三个月，老周票号只收银子、不兑银子，人称"三月锁"。锁期一过，票号大门洞开，存取自由。
二、兑银的规矩与"未知价"玄机¶
锁期一过，老周票号正式办起了"兑银"和"存银"的买卖。
这买卖有个古怪规矩，周长安称之为"未知价"。
什么意思呢？每日申时，运河上的商船陆续靠岸，田价、粮价、布价一日三变。你上午来存银子，周长安不知道下午田价是涨是跌，所以没法当场告诉你"一两银子能换多少股"。他只能收了你银子，记一笔账，等晚上盘完账，算清楚今日的产业总值，再按这个"今日净值"给你折算股数。次日一早，你来看榜，才知道自己得了多少股。
"这叫'未知价'，"周长安对存银的客人说，"今日存，明日知价。你信得过我周长安的算盘，就存；信不过，去隔壁钱庄，他们那是'已知价'，当场说死。"
还有一条规矩更怪：存银子，按"金额"存；取银子，按"股数"取。
周长安解释："你存进来一百两，我记一百两。但你取的时候，得说'取多少股'，不是'取多少两'。因为取的时候，产业总值又变了，一股值多少，得晚上盘完账才知道。你说取一百股，晚上我算出今日一股值一两二钱，你就得一百二十两；若一股只值八钱，你就只得八十两。金额存，股数取，这叫'金额申购、份额赎回'，安全。"
至于费用，周长安设了两档。
第一档叫"前端费"：存银子时，当场扣一笔手续费。比如你存一百两，费率一分五厘，当场扣一两五钱，实际入账九十八两五钱，按当晚净值折算股数。
第二档叫"后端费"：存银子时一文不收，但取银子时，按你存了多久来算。存得越久，费率越低；存满三年，后端费全免。周长安说："这是奖励长情的人。你信我三年，我怎么能收你钱？"
还有一类"短存客"，存不满七日就来取。周长安收一笔重费——"不低于一分五厘"，而且这笔费用全归入票号的公账，算是给长期存户的一种补偿。"你来得急，我不得已要卖产业变现，扰了大家的安稳，这钱该罚。"
三、算股与"巨额挤兑"¶
存银子的客人，最关心的就是自己到底得了多少股。
周长安的算盘噼啪一响，算法是这样的：
存一百两，前端费率一分五厘。先算"净存银"：一百两除以（一加一分五厘），得九十八两五钱二分。手续费就是一百两减九十八两五钱二分，一两四钱八分。再假设今日一股净值一两零二钱五厘三，那么净存银除以净值，得九十六股零九分——按四舍五入，就是九十六股一分。"小数点后两位，多出来的归公账，少出来的也归公账，误差由票号担着。"
取银子时，算法反过来。你说取一百股，晚上盘账，今日一股净值一两零八钱五厘五。赎回总额就是一百乘一两零八钱五厘五，得一百零五两五钱。若你存了一年半，赎回费率五厘，手续费就是一百零五两五钱乘五厘，得五钱二分八厘。净赎回金额就是一百零五两五钱减五钱二分八厘，一百零五两零二分二厘。
若是后端费的客人，取银子时还要再扣一笔后端费。一百股乘当初存时的净值一两零一钱，再乘后端费率一分，得一钱零一分。净赎回金额再减这一钱零一分，得一百零四两九钱一分二厘。
周长安把这些算法写成一张单子，贴在柜台前，任人抄录。"我周长安的算盘，打得响、看得见。"
可有一日，出了大事。
那日一早，不知哪里传来风声，说运河要决堤。存户们慌了，蜂拥而至，纷纷要取银子。周长安一盘算，这日要取的股数，竟超过了票号总股数的十分之一！
"这叫'巨额挤兑'。"周长安额头冒汗，但声音还稳。他当即宣布两条对策：
第一，若票号账上现银和产业变现后够付，"全额兑付"，按正常规矩办。
第二，若不够付，或变现会大亏，"部分延期"。当日先兑付总股数的十分之一，剩下的人按申请比例分摊，能取多少取多少；没取到的，顺延到次日，按次日的净值算。次日若还挤兑，继续顺延，直到取完为止。"顺延的，不优先。先来后到，按规矩。"
若连续数日都是巨额挤兑，周长安有权"暂停取银"，或者"延缓付款"，但最多延缓二十日，还得贴告示告知全城。
那日，周长安选了"部分延期"。他账上产业一时变现不得，硬卖要亏。存户们虽有怨言，但看周长安算盘打得清楚、告示贴得明白，也就忍了。三日后，运河决堤的谣言破了，挤兑平息，票号安然无恙。
四、转户、过户与冻结¶
票号做久了，周长安还办了几样特殊业务。
第一样叫"转柜"。存户老王在城东的柜台存的股，想转到城西的柜台去取。老王在城东柜台填一张"转柜单"，当日申报，次日股份到账，第三日就能在城西柜台取银。"一次转完，不用先取再存，省一道手续费。"
第二样叫"换股"。存户老李持的是老周票号的"甲号股"，想换成同票号的"乙号股"——乙号股专投盐业，老李看好盐价。不用先赎甲号、再存乙号，直接填一张"换股单"，按当日甲号和乙号的净值折算，多退少补。若乙号的前端费比甲号高，老李还得补一笔差额，再加一笔换股手续费。但总比赎了再买省得多。
第三样叫"过户"。不是买卖，而是继承、捐赠、官家强制执行。比如老张家老爷过世，股份按遗嘱过给少爷；或者李家捐给寺庙；或者县衙查封王家的股份，划转给债主。这些"非交易过户"，周长安只认官家的文书和遗嘱，按规矩办理，接受股份的人必须是合法能持股的人。
第四样叫"冻结"。县衙来公文，说某人的股份涉案，周长安当即在账册上盖一个"冻"字。冻结期间，这股份的分红、息钱，一并冻住，动不得。只有官家来解冻文书，才能恢复。
这四样业务，周长安办得一丝不苟。他说："票号兑银，规矩是骨头，信用是血。骨头硬了，血才流得顺畅。"
📖 原文定义
开放式基金合同生效后，可以在基金合同和招募说明书规定的期限内不办理赎回，但该期限最长不超过3个月。封闭期结束后，开放式基金将进入开放期，投资者可以办理日常申购、赎回。
未知价交易原则。投资者在申购和赎回股票基金、债券基金时并不能即时获知申购、赎回的成交价格。申购、赎回价格只能以基金管理人申请当日闭市后计算的基金份额净值为基准进行计算。
金额申购、份额赎回原则。股票基金、债券基金申购以金额申请，赎回以份额申请。
前端收费模式：投资者在申购基金份额时支付申购费用。后端收费模式：在投资者认（申）购基金份额时不收费，在赎回基金份额时才支付认（申）购费用。赎回费率可按基金份额持有时间分段设置，持有时间越长，适用的赎回费率越低。对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产。
净申购金额 = 申购金额 / (1 + 申购费率)；申购费用 = 申购金额 - 净申购金额；申购份额 = 净申购金额 / 申购日基金份额净值。赎回金额 = 赎回总额 - 赎回费用；赎回总额 = 赎回数量 × 赎回日基金份额净值；赎回费用 = 赎回总额 × 赎回费率。
单个开放日净赎回申请超过基金总份额的10%的，为巨额赎回。出现巨额赎回时，基金管理人可以根据基金当时的资产组合状况决定接受全额赎回或部分延期赎回。部分延期赎回时，当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%，其余顺延至下一开放日，赎回价格为下一个开放日的价格。
开放式基金份额的转换是指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换为同一基金管理人管理的另一基金份额的一种业务模式。一般采取未知价法，按转换申请日的基金份额净值为基础计算转换基金份额数量。当转入基金的申购费率高于转出基金的申购费率而存在费用差额时，一般应在转换时补齐。
基金的非交易过户是指基金登记机构受理继承、捐赠和司法强制执行等情形而产生的非交易过户。基金持有人可以办理其基金份额在不同销售机构的转托管手续。基金注册登记机构只受理国家有权机关依法要求的基金账户或基金份额的冻结与解冻。被冻结部分产生的权益一并冻结。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 新号"三月锁"，只收不兑 | 开放式基金封闭期（最长不超过3个月） |
| 锁期过后，存取自由 | 封闭期结束后进入开放期，日常申购赎回 |
| "未知价"——今日存、明日知价 | 未知价交易原则（按当日闭市后净值计算） |
| 存银子按金额、取银子按股数 | 金额申购、份额赎回原则 |
| 前端费——存时当场扣；后端费——取时按存期算 | 前端/后端收费模式 |
| 短存客（不满七日）收重费，归入公账 | 持有期少于7日收取不低于1.5%赎回费，全额计入基金财产 |
| 净存银 = 存银 / (1+费率)；股数 = 净存银 / 当日净值 | 申购份额计算公式 |
| 取银总额 = 股数 × 当日净值；净取银 = 总额 - 手续费 | 赎回金额计算公式 |
| 挤兑超过总股数十分之一，部分延期兑付 | 巨额赎回认定（超过10%）及处理（全额或部分延期） |
| 城东柜台转城西柜台，次日到账 | 基金份额转托管（T日申报，T+1日到账） |
| 甲号股直接换乙号股，补差额和换股费 | 开放式基金份额转换（未知价法，补齐费率差额） |
| 继承、捐赠、官家强制划转 | 非交易过户（继承、捐赠、司法强制执行等） |
| 县衙来文盖"冻"字，分红一并冻住 | 基金份额冻结（国家有权机关依法要求，权益一并冻结） |
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