10、优先股¶
🏺 寓言故事 —— 《十六铺的四桌人》¶
一九五二年初春，十六铺后街的"万通米行"要扩仓。掌柜陈万通在茶馆里摆下四桌酒，请的都是愿意掏银子的老熟人。头一桌是恒泰钱庄的赵账房，第二桌是跑船的郑老大，第三桌是教书匠出身的顾先生，第四桌坐着寡妇林四姑和她带过来的小叔子阿贵。陈万通举杯把话挑明：米行要扩，要扩就要凑本钱；各人入伙条件不同，往后拿钱、说话、担事的规矩也不同。
郑老大和顾先生是常理——他们入的是普通股。银子进来，米行赚了他们按股分账，米行赔了他们跟着亏，年底还要坐到米行议事厅里投票，柜上换掌柜、改章程、并店拆店，都得过他们这一关。这叫"赚赔同担、议事同坐"，米行拿的是他们的本钱，回报的是分红和说话的份儿。
林四姑一开口就是另一套规矩。她把五十块银元码在桌上，提出三个条件：第一，米行无论赚赔，每年腊月二十九先付她五块银元整；第二，米行真到了散伙关铺那一天，卖了仓栈、地契、招牌，余下的银子先还她这五十块，多了归陈家，少了她也不补；第三，米行议事、换掌柜、定章程，她不坐那一桌，也不举手表决。
陈万通皱眉——这规矩像债，却又写在米行的股契上；像股，却既不议事也不担赔。他私下问恒泰钱庄的赵账房，赵账房拨着算盘笑了："这位林四姑的银子，比她那两位的还金贵。她拿的是'铁打的'五块，你米行今年赚八百她只拿五块，明年亏成窟窿这五块也得先给她；散伙时债主头一个拿钱，债主分完才轮到她，轮完她才轮到郑老大顾先生。这种人，银子进来了，却既不抢你柜上的印，也不挤进你议事厅抢你的话——你拿她的本钱花销，她图的是一份旱涝保收的利钱和一道还债时她排在最前头的护身符。"
陈万通想了想，画了押。股契上写得明白：林四姑这一份，叫"优先"——分银子排在最前头，议事厅里却没她的椅子。米行大半年顺顺当当，年底盘账赚了九百。陈万通先拨五块给林四姑，再把剩下的按股分给郑老大、顾先生和自己。林四姑接过五块银元，起身道了谢，转身就走，既不问米行明年打算走哪条水路，也不问柜上要不要换个新掌柜。
开春不久就出了事——十六铺码头上米船连环相撞，运来的苏北新稻大半泡了汤，米行赔得底朝天，恒泰钱庄的债主登门催账。陈万通先还了钱庄的债本息，余下的仓栈变卖了一小半，才凑出一份银钱。先打发走的，还是林四姑——她那五十块股本连同本年五块利钱，一文不少送上门去；郑老大和顾先生自己也是股东，赔了便认栽，剩余的银子按股分了又分，几乎打了水漂。
风波平了，陈万通请四位股东在茶馆吃压惊酒。席间郑老大感叹今年赔惨了，林四姑却一脸平静——她每年拿的，都是那一份旱涝保收的"铁利钱"，米行是赚是赔，她的位置都摆在郑老大顾先生前头。钱庄赵账房在旁添了一句茶话："林四姑这种股东，最让掌柜头疼，也最让掌柜安心。头疼的是，她拿走的银子是死的，议事的权利她却又主动让了出来；安心的是，米行真到了关门那一天，债主之后第一个拿到银子的，就是她。这才是股契上那'优先'两个字的真意。"
陈万通给伙计们立了条新规矩——往后再有寡妇老太婆拿小钱来入伙，不必请进议事厅，倒要敬着、护着、按时把那份"铁利钱"送到门上。
📖 原文定义
优先股（Preferred Shares）和普通股一样代表对公司的所有权，同属权益证券。但优先股是一种特殊股票，它的优先权主要指：持有人分得公司利润的顺序先于普通股，在公司解散或破产清偿时先于普通股股东获得剩余财产。优先股的股息率往往是事先规定好的、固定的，它不因公司经营业绩的好坏而有所变动。
优先股没有到期期限，无须归还股本，每年固定的股息，相当于永久年金（没有到期期限）的债券，但其股息一般比债券利息要高一些。优先股一般情况下不享有表决权。实际上，优先股是股东以不享有表决权为代价而换取的对公司盈利和剩余财产的优先分配权。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 林四姑每年腊月二十九固定拿五块 | 优先股股息率事先规定、固定不变 |
| 米行赚八百林四姑也只拿五块 | 优先股股息不因公司经营业绩好坏而变动 |
| 散伙时先还林四姑，再轮到郑老大顾先生 | 公司解散或破产清偿时优先股先于普通股获得剩余财产 |
| 债权人（恒泰钱庄）排在林四姑之前拿钱 | 清偿顺序：债权人 > 优先股 > 普通股 |
| 林四姑不坐议事厅、不举手表决 | 优先股一般情况下不享有表决权 |
| 股东以"不享有表决权"换取"优先分配" | 优先股的双重属性（股权 + 债权特征） |
| 郑老大、顾先生按股分账、赔了认栽、参与议事 | 普通股：剩余收益分配权 + 表决权 + 风险共担 |
| 钱庄借的钱有期限、必须还本付息 | 债务资本（对比项） |
📝 来源：科目二 · 第四章第一节 · 二2. 优先股