23、股票回购¶
🏺 寓言故事 —— 《老米的收米》¶
一九五二年初春的十六铺，最让街坊们琢磨不透的，是老米号掌柜老米要"收米"。
老米号在这条街上开了三十年，三年前扩过股，请进了周先生、郑老大几位股东。可这两年江南稻子连年丰产，米价一年比一年贱，老米号的米仓堆得满满当当，账上的现银反而越来越多——仓里的米是自家的，没欠一文外债，银根反倒松得很。
按理说，米行最怕"米多银少"，老米号偏偏反了过来。这事儿传到十六铺，不少老主顾直摇头："老米这掌柜啊，是穷时精明，富时反而不会花钱了。"老米听了只是笑笑。过了半个月，茶馆里传出一个新消息——老米要把周先生和郑老大手里的"份子"收回来。
郑老大第一个坐不住。三年前他折船入伙，作价三百银元占三成。这三年来米行年年盈利，他那三成早已不止三百银元。听到老米要按原价赎回去，他当场把茶盏往桌上一顿："老米，三年前我入伙是看中了米行的前景。今天米行赚了钱，你倒想用三百银元把'三成'赎回去？我那三成的利钱呢？我那三成跟着米行风里雨里扛过来的那些年呢？"
老米从怀里取出一张单子，摆在桌上："按这两年的盈利，给你们各加一成的'利'——三百三十银元整。份子收回，登记注销，从此米行里没有你们这两成、这三成的名字。"账房孙先生先开了腔："老米，我替你算一笔账。'份子'少了，每一份代表的银钱和米就多了；米还是那些米，银还是那些银——分母小了，分子没变，每一份分到的反而比从前多。"老米点了点头："我就是要这个效果。"
老米站起身，走到米行门口，指着街面："郑老大，你再看一眼十六铺。这条街上三年前开了一百二十家米行，今年只剩八十六家。倒掉的那些家，哪一家不是东借西借、最后让债主把门给封了？我老米今天手上有银、仓里有米、铺子里没欠一文外债——靠的就是扩股那一年和你们一起扛过来的家底。可扛过来了，就得'收'。"
"我把你那三成赎回来，米行里就少了一份'份子'。少了一份'份子'，剩下那几份'份子'代表的银钱和米就厚了——不是凭空变出来的，是把你这一份'份子'里的米和银都还给了你，剩下的那些份子从你这一份里分到了更多。街坊们看米行的眼神也不一样了——从前是'十一个人撑着一个米行'，今天是'老米一个人撑着一个实打实的米行'。"
郑老大听得半懂不懂，反问一句："那我呢？三百三十银元揣回兜里，从此米行的事就跟我没关系了？"老米伸手在郑老大肩上拍了一下："这就是'收米'和'借米'的区别。我从前向你借的是银，今天我向你收的是'份子'。'份子'一注销，米行的本钱少了——不是少在银钱上，是少在'做主的人'上。可本钱少了，每一份本钱背后的家底就厚了。"周先生先点了头："我那份收了，三年里我按股分了红，今天按行价加一成赎回去，合情合理。"郑老大咬了咬牙，最后也点了头。
三天后，米行后院"股东名录"的小木牌重新誊抄了一遍，十一个名字划掉了两个。老米站在木牌前看了一会儿，对身旁的孙先生说："牌子上的名字少了，米行里做主的人也少了。可你看仓里的米，账上的银，一粒没少、一文没少。"孙先生一笑："名字少了，每一份名字代表的家底就厚了。"
那年秋天，江南又是一个丰年。米行靠着厚实的家底，在十六铺稳稳立着。年底盘账，老米按新的份额给剩下的股东分了红——分到每个人手里时，那份红都比往年厚实一截。老米后来常对儿子念叨："米行最忌讳的，是'份子'多而米少；米行最稳的，是'份子'少而米多。把多余的'份子'收回来、记上账、烧成灰，米还是那些米，可'份子'的身价，从此就不同了。"
📖 原文定义
股票回购（Stock Repurchase）是指上市公司利用现金等方式从股票市场上购回本公司发行在外股票的行为。股票回购会减少流通在外的股份，购回的股票会被注销或以库存股的形式存在。
股票回购的方式主要有场内公开市场回购、场外协议回购、要约回购三种。
《公司法》规定，公司除减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工外，不得回购本公司股票。在进行股票回购时，公司要按相关要求披露其回购目的，回购数量也会被限制在一定范围内。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 老米用现银把郑老大、周先生手里的"份子"按价赎回来 | 上市公司用现金购回本公司发行在外的股票 |
| "份子"赎回后在股东名录上划掉、登记注销 | 回购的股票被注销 |
| 赎回后股东名录上名字变少、米行的"份子"变少 | 减少流通在外的股份 |
| "分母小了，分子没变，每一份分到的反而比从前多" | 流通股减少、每股价值相应提高 |
| 赎回"份子"后米行银根更稳、家底更实 | 提高每股价值、调整资本结构 |
| 老米按当初入股价加一成作赎价 | 回购价格：合理对价、依行情作价 |
| 账上银根松、仓里米多时选择"收米"而非再开米仓 | 公司主动调节资本结构的行为 |
| "份子"一注销，原股东与米行再无瓜葛 | 注销后该部分股份对应的权益退出公司 |
| 米行还是这家米行，可"份子"更少、每一份"份子"代表的家底更厚 | 减少注册资本式的回购 |
📝 来源：科目二 · 第四章第一节 · 五（三）股票回购