07、申赎型货币市场基金¶
🏺 寓言故事 —— 《十六铺的后门》¶
一九五二年早春，上海十六铺码头。米行街东头新开了一间"金穗号"，掌柜姓苏，是从南边粮道退下来的人，专卖一种叫"日兑米票"的买卖。这票有点稀奇——客人想拿钱进来买米换票可以，嫌米多了想换回钱也行，可就是不能像股票那样在柜台上倒来倒去卖给旁人。苏掌柜把店里那扇通往码头的前门关了，墙后面只留一道窄门，写着"兑入兑出"四个字。
开业头几日，街坊看不明白。"苏老板，您这铺子不让转手，那票子攥在手里卖不掉，客人图啥？"苏掌柜把算盘推到一边，慢悠悠说："我这张票子最值钱的不是倒来倒去，是'进退自便'四个字。您今早把钱兑进来，我当场就给您开一张米票；您午时突然想用钱，拿着票子来后门，我立时兑还。钱票之间，只隔一道门，连脚都不用挪。"
街尾的宋掌柜却摇头："照您这么说，前门关着，客人哪怕急着用钱，也只能走您后门——想卖给街对面的李老板接盘都接不了？"苏掌柜点头："老宋您说得对。我这铺子就这一条规矩：票子只能在我这里进、在我这里出。您急着兑，我就给您兑；可您要是想把这票子在街上转给旁人，没这个规矩。"宋掌柜笑了笑："那您这生意大不了——人多了兑不过来怎么办？"苏掌柜转身朝墙上指了指，那里贴着一张红纸，墨迹还新："每日兑入兑出，各限三百石米。满了就等明日。"
那年春末，十六铺出了桩事。一场大雾锁了江面三天，松江的米船靠不了岸。城里的米价一天一个样，街上的米贩子急得跳脚。宋掌柜那边囤着米，等米价涨到顶再出手，赚了一笔；可宋掌柜的客人呢？攥着米票卖不掉，又兑不回现钱，眼睁睁看着涨价却没银子补货。轮到苏掌柜的客人，却是另一番光景。
"雾三天，解三天。"苏掌柜对上门来的客人说，"您今早兑进，我下午就把米票开给您；您急着兑回钱，拿着票子来后门，我当场点银子。一进一出，一天工夫就成。雾再大，我的后门照开。"
头一天过去，金穗号后门排起长队。客人来时银子换米票，去时米票兑回银子，票上落着"今日兑入"或"今日兑出"的朱红小戳。有人不解："苏老板，您这票子攥在手里又不能卖给别人，雾散了米价跌了，您岂不是要吃亏？"苏掌柜没抬头，只管在账本上记："我吃的不是米价涨跌的饭，我吃的是'进出如风'的饭。客人图的就是一个'快'字——今天进明天出，钱不压夜，米不压仓，雾来雾去我照常开门。"
那月底街上传开一句话：苏掌柜的金穗号门窄、心宽。门窄，是说票子只能从他那后门进出，旁人的门一概不接；心宽，是说只要赶上他开门，银子一进一出，风雨无阻。街坊们渐渐摸出规律——早上把钱兑进去当天的米票，午后再兑回银子，进退不过一道门，钱袋始终不空。
宋掌柜年底请苏掌柜喝酒，问他这"日兑米票"一年下来到底赚什么。苏掌柜举起酒杯："赚一句老话——'来得快走得也快'。别人家的票子能在街上倒来倒去，赚的是波动的钱；我这票子只能在自家后门进出，赚的是'快'钱。客人图的就是随到随兑、不过夜，您说，这个'快'字值不值？"
宋掌柜想了想："值。"他指了指自家米行前门来来往往的倒票人，又指了指苏掌柜那扇只许兑入兑出的窄后门："我的门热闹，热闹里有人赔有人赚；你的门冷清，冷清里却个个睡得踏实。"
那一年的十六铺，米行街上多了两种门：前门倒来倒去搏差价，后门一进一出求个快。前门后门，都是门；热闹冷清，各有各的客人。
📖 原文定义
在交易所进行申购赎回。以上交所为例，申赎型场内货币市场基金只能在场内进行申赎而无法进行交易。相较于普通货币市场基金，其申赎的资金使用效率较高，但管理人可以设置每日申购、赎回的额度限制。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 金穗号"日兑米票" | 申赎型场内货币市场基金 |
| 前门关闭、后门"兑入兑出" | 只能在交易所场内进行申购赎回 |
| 票子不能在街上转卖给旁人 | 无法在二级市场进行交易 |
| 钱票之间只隔一道门、连脚都不用挪 | 申赎资金使用效率高 |
| 当场开票、当场兑银 | T+0 / T+1 资金到账 |
| "每日兑入兑出，各限三百石" | 管理人可设置每日申购赎回额度限制 |
| 客人图"快"字、随到随兑 | 申赎型定位为高效现金管理工具 |
| 雾天里宋掌柜的票子卖不掉、苏掌柜后门照开 | 申赎型货币市场基金在市场波动时仍可正常运作 |
| "赚的是'快'钱，不是波动的钱" | 不参与二级市场套利，专注于申购赎回的流动性 |
| 街坊们摸出的规律：早上进午后再出 | 一个交易日内完成申购赎回的常见节奏 |
📝 来源：科目二 · 第二章第四节 · 申赎型货币市场基金