01、按基金投资风格分类¶
🏺 寓言故事 —— 《十六铺的三家米行》¶
一九五二年的上海十六铺码头，江面上桅杆如林，岸边米行一家挨一家。老周家、沈家、何家，是码头上最出名也最不同的三家米行。三家各有各的脾气，可有一样相同——都是把本钱押在"米"这件事上。
老周家的米行开在码头最东头，三十年没挪过窝。柜上卖的米，多是苏北老家的陈粮，颗粒不算顶饱满，但筛得干干净净，斤两从不短。买米的都是码头上的脚夫、烧饭的灶户、熬粥的小摊主——他们不挑花哨，只图一个稳字。老周心里有一本账：今年卖这批，明年还卖这批，老客不散，铺子不倒。每年年底算盘珠子一拨，账上总有一笔不大不小的红字。
沈家的米行在码头正中央，门面最大。沈老板三十出头，做事与老周截然不同。他不卖陈粮，只收刚下船的新米；不卖本地米，专门从东北、江西、湖广收来稀奇古怪的品种——什么黑米、紫米、香糯米、胭脂米。米价高得吓人，伙计工钱也高。米一上柜，不到晌午就卖空。可沈老板也有睡不着觉的时候——去年他从湖广收来一批新香糯米，路上遇船难，整船米泡了汤；前年他押的胭脂米，因为城里时兴吃素，忽然没人要了。赚是大赚，赔是大赔。
何家的米行开在码头最西头，门脸不大不小。何掌柜是三人里最让人捉摸不透的一个。他的柜上，陈粮有，新米也有；本地米有，外地米也有。伙计们摸不清他进货的路数。码头上的人提起何家，只有一句话："他家没出过顶好的米，也没出过顶差的米。"
有一年，十六铺来了一位外乡的教书先生，要替镇上写一部"米行志"。他找了三位掌柜各聊一夜，回来后对徒弟说了一段话：
"你以为三家卖的都是米？错了。老周卖的是'熟'，三十年的老客、三十年的口碑，米不稀奇，稀奇的是那个'稳'。沈老板卖的是'新'，今年什么米稀罕就卖什么，明年什么米没人要就认栽，靠的是眼光、胆量、命。何家卖的是'巧'，不押老也不押新，押的是'两样都留一点'，旱涝保收。"
教书先生顿了顿，又说："不过这米行还有第二种分法——看米的来路。老周只收苏北本地的米，苏北米行规模小，粮农各自为政，米来得少也稳；沈老板从东北、湖广各地收米，那些地方粮仓成片，一次成千上万石，量大，价也跟着大起大落；何家本地外地都收一些，不挑食。"
"所以——"教书先生合上本子，"米行可以分两种'派'。一种按它们卖的米的'样子'分——稳的、新的、巧的；另一种按它们进的米的'来路'分——只进本地小粮农的、到处进大宗粮仓的、两边都进一些的。把两种分法合起来看，每家米行都能对号入座。"
小徒弟听得愣了："那这样分下来，要分成好多种？"
教书先生笑了："天下事，分得清的是法，分不清的是人。"
老周家的脚夫、沈老板的时髦酒楼主顾、何家的寻常人家，认的都是各家的脾气，三家米行从不为抢客源而动气。直到很多年后，码头上开起了联合米市，把各家进货的来源、卖货的客路、每年赚赔多少都挂上了墙。镇上人这才发现，米行来来去去几十年，能留下来的，无非就是这三种脾气——老的、新的、巧的——配上大大小小来路的米，撑起了整条码头的烟火。
而老周、沈老板、何掌柜三位老先生，晚年坐在各自店门口晒太阳时，常常对望一眼，谁也没说什么。
码头上的江，照样流。
📖 原文定义
股票基金投资风格分类往往从股票市值和股票性质两个方面划分。
按股票市值的大小将股票分为小盘股票、中盘股票与大盘股票，是一种最基本的股票分析方法。与此相适应，专注于投资小盘股票的基金就称为小盘股票基金。类似的，有中盘股票基金与大盘股票基金。
根据股票性质的不同，通常可以将股票分为价值型股票与成长型股票。价值型股票通常是指模式成熟、增长稳定的上市公司股票，其市盈率、市净率通常较低。成长型股票通常是指未来收入增长较快、发展潜力大的上市公司股票，其市盈率、市净率通常较高。
专注于价值型股票投资的股票基金称为价值型股票基金；专注于成长型股票投资的股票基金称为成长型股票基金；同时投资于价值型股票与成长型股票的基金则称为平衡型基金。一般而言，价值型股票基金相对偏重于股息回报较高的股票，而成长型股票基金则更注重企业的成长性。
一只小盘股既可能是价值型股票，也可能是成长型股票；而一只较大规模的大盘股同样既可能是价值型股票，也可能是成长型股票。为有效分析股票基金的特性，人们常常会根据基金所持有的全部股票的平均市值与性质将股票基金分为不同投资风格的基金，如大盘价值型基金、大盘平衡型基金、大盘成长型基金、小盘价值型基金、小盘平衡型基金、小盘成长型基金等。
需要注意的是，很多基金在投资风格上并非始终如一，而是会根据市场环境对投资风格进行不断调整，以期获得更好的投资回报。这一现象就是所谓的风格轮换现象。
💡 对应点
| 故事元素 | 概念对应 |
|---|---|
| 老周家的米行（陈粮、本地、稳） | 价值型股票基金——投资模式成熟、增长稳定、回报较稳的股票 |
| 沈老板的米行（新米、外地、险） | 成长型股票基金——投资未来增长快、潜力大但波动也大的股票 |
| 何家的米行（陈粮新米都有、本地外地都进） | 平衡型基金——同时投资价值型与成长型股票 |
| 老周三十年不挪窝、老客不散 | 价值型股票基金偏重于股息回报较高的股票 |
| 沈老板大赚大赔、睡不着觉 | 成长型股票基金更注重企业的成长性，波动较大 |
| 苏北本地的米（粮农各自为政） | 小盘股票——市值规模较小 |
| 东北、湖广大宗粮仓的米 | 大盘股票——市值规模较大 |
| 何家本地外地都收 | 中盘股票基金的折中取向 |
| 教书先生的"两种分法" | 投资风格从股票性质和股票市值两个维度划分 |
| 把"样子"和"来路"合起来看 | 综合平均市值与性质分成九种风格类型 |
| 联合米市把来路和客路挂墙 | 通过基金持有的全部股票的平均市值与性质来分类 |
| 米行来来去去，脾气只有这三种 | 投资风格并非始终如一，存在风格轮换现象 |
| 码头上的江照样流 | 不同风格基金长期共存于市场 |
📝 来源：科目二 · 第二章第二节 · 三（一）按基金投资风格分类